鞋服供應(yīng)商利豐發(fā)出預(yù)警信號

　　中國鞋網(wǎng)03月26日訊，這可以看作是一個預(yù)警信號。

　　在發(fā)布2009年業(yè)績報告后，香港上市的服裝供應(yīng)商利豐有限公司(Li & Fung Ltd., 簡稱：利豐)股票周四的跌幅達(dá)到10%。該公司為沃爾瑪連鎖公司(Wal-Mart Stores Inc.)和Kohl's等零售商供應(yīng)服裝。

　　問題不在利豐。去年利豐的利潤一舉紀(jì)錄高位，盡管美國和歐洲零售商的疲軟表現(xiàn)導(dǎo)致銷售額下降，利豐2009年利潤仍增長39%。真正的問題在于，近期庫存重建這個主導(dǎo)亞洲市場的投資主題已經(jīng)讓投資者有些忘乎所以。

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家辯稱，出于消費(fèi)將回升的預(yù)期，美國零售商開始增加T恤衫和個人電腦庫存，亞洲出口復(fù)蘇因此正進(jìn)入一個新的階段。庫存反彈有一定的合理性；美國企業(yè)的庫存已經(jīng)連續(xù)四個季度下降，1月份庫存相對于銷售的比率也降至近10年低點。

　　所以投資者大量投資相關(guān)類股。利豐股價一舉升至紀(jì)錄高位，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史估值水平。韓國三星電子(Samsung Electronics Co.)和裕元工業(yè)（集團(tuán)）有限公司(Yue Yuen Industrial (Holdings) Ltd., 簡稱：裕元集團(tuán))等公司的股票同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。三星電子銷售包括電腦芯片和手機(jī)在內(nèi)的多種產(chǎn)品。裕元集團(tuán)則為耐克(Nike)、阿迪達(dá)斯(Adidas)、Timberland等大品牌生產(chǎn)鞋類產(chǎn)品。

　　但庫存重建將是一個漫長而又曲折的過程。其時好時壞的特點現(xiàn)在已經(jīng)明顯體現(xiàn)出來：經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計1月份美國批發(fā)庫存會增加，但實際上該數(shù)據(jù)卻下降了。

　　另外，企業(yè)對于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的破壞性影響仍記憶猶新，它們可能縮短庫存周期。供應(yīng)管理學(xué)會(Institute for Supply Management, 簡稱ISM)稱，上個月接受其調(diào)查的非制造企業(yè)中有68%認(rèn)為庫存水平基本合理，26%的受調(diào)查者認(rèn)為庫存過高；這都表明近期內(nèi)企業(yè)不會大規(guī)模增加庫存。整體而言，ISM 2月份的調(diào)查顯示庫存水平還在下降。

　　從這方面來看，利豐領(lǐng)先一步。該公司的訂單量不斷增加，但其總裁Bruce Rockowitz很快意識到庫存水平短期內(nèi)難以恢復(fù)到2007年的高位。

　　還是小心為妙。