海寧皮城1.27億超募資金“上鉤”

　　中國鞋網04月07日訊，1月26日上市的海寧皮城[28.63 -1.62%]（002344）IPO超募資金8.83億元，其中1.27億元用以收購浙江森橋實業(yè)集團所持皮革城商貿51%股權的事項，由于涉嫌關聯(lián)交易和高額利益輸送而受到市場質疑。據中國證券報記者調查，從2007年10月海寧皮城上市前的第一輪私募開始，該公司便與當地“皮革大王”朱張金關系密切且伴有諸多利益糾葛，而皮革城商貿公司則是雙方利益輸送的主要渠道。朱張金旗下兩公司，通過海寧皮城獲得了近3.5億元的巨額收益。

　　聯(lián)合開發(fā)埋下暴富種子

　　2007年5月15日，海寧與朱張金所控制的森橋實業(yè)簽訂《海州西路、海寧大道西北角地塊合作開發(fā)協(xié)議》，雙方共同投資設立“皮革城商貿開發(fā)有限公司”，聯(lián)合開發(fā)森橋實業(yè)已經受讓的海寧市海州西路、海寧大道西北角地塊，該地塊面積土地性質為商業(yè)、辦公用地，使用權期限為40年。2008年9月18日，雙方再度簽訂補充協(xié)議。

　　而正是這塊與海寧皮城1期市場一路之隔，由森橋實業(yè)率先獲得的，占地面積49，527平方米、規(guī)劃建筑面積119，024平方米的商業(yè)用地將森橋實業(yè)與謀求擴張的海寧皮城緊緊地綁在了一起。

　　根據協(xié)議約定，皮革城商貿公司注冊資本5681萬元，其中海寧皮城以現金出資3011萬元，占53%，森橋實業(yè)以土地出資，折2670萬元（按土地出讓金出資），占47%。但實際上，森橋實業(yè)擁有的海州西路西北角地塊當時并未辦理國有土地使用權證。

　　因此，隨后的補充協(xié)議變更了出資方式。皮革城商貿設立后，森橋實業(yè)與國有土地管理部門簽訂補充協(xié)議，確定由皮革城商業(yè)辦理并取得海州西路西北角地塊的土地使用權證，原森橋實業(yè)支付的土地出讓金2670萬元，由皮革城商貿歸還給森橋實業(yè)。但到2009年6月23日，海寧皮城認繳出資2，565萬元，占注冊資本的49%；森橋實業(yè)認繳出資2，670萬元，占注冊資本的51%。

　　“正是因為有海州西路地塊的合作開發(fā)，海寧皮城在2007年增資擴股時，才允許把朱張金所控制的另一家企業(yè)卡森實業(yè)引進來�！敝�情人士透露。

　　2007年9月30日，海寧皮城改制并增資擴股，卡森實業(yè)以4233.34萬元資金入股，獲得4.92%股權，海寧皮城上市后，卡森實業(yè)持股比例降至3.69%；目前，該筆股權的市值已接近3億元。兩年多時間，卡森實業(yè)賬面收益超過2.5億元。

　　評估高溢價懸疑

　　2月2日，海寧皮城公布了超募資金的使用方案，其中，1.27億元用以收購森橋實業(yè)所持皮革城商貿51%股權，由此，收購完成后海寧皮城將持有皮革城商貿100%股權。森橋實業(yè)當初的投入僅僅是2670萬元出讓金。知情人士透露，對于皮革城商貿資產的評估，顯然存在問題。

　　資料顯示，皮革城商貿的主要資產便是海寧皮城四期項目用地（上述海州西路西北角地塊）的土地使用權。該地塊剛于2009年10月31日取得國有土地使用權證。目前，該公司賬面凈資產5232萬元。根據海寧皮城招股書披露，以目前海寧土地市場價150萬元/畝評估測算，該土地評估價值也僅為1.1億元左右。

　　但截至2009年底的評估，皮革城商貿凈資產達2.48億元，與賬面值相比，增值達3.74倍。這份基于對項目未來收益的折現價值進行評估的評估報告，預計海寧皮城四期項目中商務辦公樓1號、2號、裘皮城市場1-4號樓的銷售單價在3500元/平方米、5600元/平方米、15000元/平方米、14000元/平方米、13000元/平方米和11000元/平方米。這一預期與已經成熟的海寧皮革城的前三期市場的近期二手交易價格幾乎持平。

　　對于這一評估結果，海寧皮城董事會秘書李宗榮解釋，等招商結果出來，就知道評估值不值了。