CPI漲幅反彈至2.7% 貨幣政策或略微收緊

　　【中國鞋網-數據統(tǒng)計】國家統(tǒng)計局9日發(fā)布報告，6月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.6個百分點，創(chuàng)4個月來新高。今年上半年，全國CPI同比上漲2.4%。

　　調查顯示6月份，我國食品價格同比上漲4.9%，影響CPI同比上漲約1.59個百分點。其中，肉禽及其制品價格上漲4.8%，鮮菜價格上漲9.7%，鮮果價格上漲11.4%，糧食價格上漲5.1%，水產品價格上漲3.1%，分別影響CPI上漲約0.34、0.26、0.22、0.15和0.08個百分點。

　　此外，6月份我國煙酒及用品價格同比上漲0.3%，衣著價格上漲2.3%，家庭設備用品及維修服務價格上漲1.5%，醫(yī)療保健和個人用品價格上漲1.4%，交通和通信價格下降0.7%，娛樂教育文化用品及服務價格上漲1.4%，居住價格上漲3.1%(其中住房租金價格上漲4.1%)。

　　據測算，在6月份2.7%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為1.9個百分點，比5月份增加了0.6個百分點，新漲價因素約為0.8個百分點，與5月份相同。

　　從更能反映價格最新變動的環(huán)比數據看，6月份全國CPI環(huán)比持平。其中，食品和非食品價格環(huán)比均持平;消費品價格下降0.1%，服務價格上漲0.2%。

　　當天發(fā)布的另一份報告顯示，6月份全國工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%。

　　數據解讀

　　PPI疲弱表明需求不足

　　貨幣政策須防誤傷經濟

　　復旦大學經濟學院教授孫立堅：PPI疲弱表明需求不足

　　CPI的高位狀態(tài)和PPI的疲弱總體上反映了實體經濟錢緊和虛擬經濟錢多并存的格局。

　　6月CPI的高位狀態(tài)并非是由消費拉動的增長，直接原因是人力成本上升以及物流等勞動因素的上漲拉動。從分項看，家庭設備用品和居住類價格的上揚，并不能代表居民的消費需求有所增長，反而是因為老百姓對工資有強烈的增長預期，物流成本等也有所增長，因此帶動了實體企業(yè)成本的大幅增加而導致CPI增長。

　　PPI的持續(xù)走低也恰恰證明了實體經濟疲軟的狀態(tài)，這是實業(yè)投資低迷壓制大宗商品價格導致的�，F在實體經濟的消費需求沒有增加，居民更期待能夠盡快漲工資，并仍趨向于購置房地產等投資類產品。

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌：貨幣政策須防誤傷經濟

　　需要注意的是，食品價格上漲本身難以由貨幣政策調控。貨幣政策如果為了抑制由食品價格上漲帶來的CPI上漲，而進行緊縮，則會給經濟帶來進一步下行壓力，且不會得到理想的效果。

　　走勢研判

　　下半年將略高于上半年

　　三因素致物價壓力較大

　　交通銀行首席經濟學家連平：下半年將略高于上半年

　　目前總需求因增長放緩而相對疲弱，對CPI上漲壓力不大;豬肉價格步入上行階段，下半年步伐會快于上半年，從而推動食品價格上漲，秋天后影響會明顯些。綜上預計下半年CPI略高于上半年，全年約2.6%。

　　社科院金融研究所研究員易憲容：

　　三因素致物價壓力較大

　　下半年物價上升壓力會比較大。下半年物價壓力較大主要有三個因素，一是下半年豬肉等價格可能繼續(xù)回升;二是受天氣因素影響，蔬菜價格可能重回上升通道;三是房價上漲壓力一直較大，這會導致房租價格上漲。

　　市場影響

　　無須過度解讀單月數據

　　銀河證券首席經濟學家左曉蕾：無須過度解讀單月數據

　　不必過度解讀經濟的月度數據，零點幾個百分點的變化，并沒有改變趨勢的實質性的信息。另外股市必須具備融資功能，一說IPO就跌，天天盯著存量股票的價格炒上炒下，變成幾個炒家的游戲場了。IPO值得關注的是如何讓好公司上市的制度變革。

　　政策分析

　　貨幣政策將略緊

　　騰挪空間受限

　　民生證券研究院副院長管清友：貨幣政策將略緊

　　同比漲幅降幅略高于預期，環(huán)比漲幅為0，同比漲幅提高全部來自翹尾因素提高。同時，PPI環(huán)比降幅仍大，預示投資和工業(yè)生產仍然低迷，下半年食品價格仍存壓力，PPI難“轉正”，流動性和貨幣政策將比1—5月略緊。

　　星石投資：騰挪空間受限

　　通脹溫和回升，貨幣政策在短期內調整的空間受到一定限制。

　　在國務院多次重申“盤活存量”的情況下，CPI數據創(chuàng)新高對貨幣政策調整形成一定制約，三季度貨幣政策轉向放松的可能性進一步減小。（中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）