一年內(nèi)股價(jià)下跌近12% 亞馬遜還撐得住嗎？

   【中國(guó)鞋網(wǎng)-要聞分析】亞馬遜()的投資者周五翻日歷查日期也是可以理解的，因?yàn)閬嗰R遜股價(jià)在財(cái)報(bào)公布之后的跌勢(shì)與三個(gè)月前如出一轍。

　　根據(jù)“福布斯美國(guó)400富豪排行榜”的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，盡管銷售額增長(zhǎng)20%，但該零售巨頭的第三季度的虧損超過(guò)華爾街的預(yù)期，帶動(dòng)其股價(jià)大跌8.2%至287.3美元，直接導(dǎo)致杰夫·貝索斯的財(cái)富縮水20億美元。

　　過(guò)去一年亞馬遜股價(jià)下跌近12%，而同期標(biāo)普500指數(shù)上漲12%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲14%。

　　最近一次的下跌使得亞馬遜年初至今的跌幅擴(kuò)大至超過(guò)27%，這也再次引發(fā)疑問(wèn)，讓人懷疑投資者對(duì)杰夫·貝索斯?fàn)奚�利�?rùn)進(jìn)行激進(jìn)投資的策略是否還有耐心。支持者認(rèn)為亞馬遜的投資重點(diǎn)將在未來(lái)取得成功，而長(zhǎng)期堅(jiān)定支持貝索斯策略的投資者將獲得豐厚的回報(bào)。

　　太陽(yáng)信托(SunTrust)的羅伯特·派克(Robert Peck)堅(jiān)定地站在亞馬遜一邊，認(rèn)為一開(kāi)始就關(guān)注損失的擴(kuò)大和不穩(wěn)定的預(yù)報(bào)是只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林的短見(jiàn)。

　　“亞馬遜第三季度非常艱難�！迸煽酥芩脑诮o客戶的一份簡(jiǎn)報(bào)中寫道，“(但是)我們認(rèn)為業(yè)績(jī)和預(yù)報(bào)雖然不夠出色，但是在針對(duì)一些一次性事件和(匯率的影響)進(jìn)行調(diào)整后，還是比較接近預(yù)期的�！�

　　派克將他的目標(biāo)股價(jià)從380美元下調(diào)至360美元，但是他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，扣除Fire Phone庫(kù)存造成的1.7億美元減記，利潤(rùn)增長(zhǎng)大約為30%�！皝嗰R遜仍是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，積極投資于成長(zhǎng)領(lǐng)域。雖然長(zhǎng)期現(xiàn)金流回報(bào)仍然是個(gè)問(wèn)號(hào)，但我們認(rèn)為估值體現(xiàn)了這些層面的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　摩根大通(JPMorgan)分析師道格·安穆斯(Doug Anmuth)也認(rèn)為業(yè)績(jī)并沒(méi)有乍看起來(lái)那樣糟糕，但是他也表示出對(duì)北美媒體營(yíng)收的下降以及第四季度營(yíng)收前景弱于華爾街預(yù)期的擔(dān)憂。

　　雖然加拿大皇家銀行的馬克·馬哈尼(Mark Mahaney)認(rèn)為報(bào)告“是一個(gè)重大的警醒”，但他仍然是最看好亞馬遜的分析師之一，其目標(biāo)股價(jià)調(diào)整為420美元(從原來(lái)的435美元下調(diào))。盡管投資周期“顯然比預(yù)計(jì)的更長(zhǎng)，”馬哈尼仍然堅(jiān)持持有亞馬遜，原因有以下幾點(diǎn)：該公司在2010年再次啟動(dòng)投資階段之前已經(jīng)證實(shí)其盈利能力;其支出增長(zhǎng)來(lái)自于積極的進(jìn)取而非防守策略;營(yíng)收增長(zhǎng)可以持續(xù);使用率和交易量均增加，有大量的杠桿可用;Amazon Prime的更高定價(jià)帶來(lái)了更高的利潤(rùn)率。

　　“如果以最終營(yíng)收增長(zhǎng)速度和最終利潤(rùn)率增長(zhǎng)的形式來(lái)看，認(rèn)為這些投資無(wú)法實(shí)現(xiàn)回報(bào)的觀點(diǎn)是站不住腳的�！瘪R哈尼這樣告訴客戶，他承認(rèn)亞馬遜在2015年的投資前景會(huì)比現(xiàn)在更好。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)分析師史蒂芬(Stephen Ju)將亞馬遜近期財(cái)報(bào)的問(wèn)題稱作“負(fù)面情緒風(fēng)暴”，但是依然維持看漲，“特別是在(亞馬遜)依然不受市場(chǎng)歡迎期間�！�

　　另一方面，巴克萊資本(Barclays Captial)的保羅•沃格爾(Paul Vogel)則提醒投資者，亞馬遜股票在經(jīng)歷過(guò)“艱難的一季和差強(qiáng)人意的財(cái)報(bào)”后可能會(huì)繼續(xù)下滑。連續(xù)第四次令人失望的財(cái)報(bào)，以及短期缺乏經(jīng)營(yíng)杠桿和對(duì)營(yíng)收下滑的擔(dān)心，這些“除了最有耐心的投資者外，沒(méi)人能夠承受”，沃格爾寫道�！拔覀儾荒芎鲆晛嗰R遜不惜代價(jià)發(fā)布硬件設(shè)備的策略，而他們似乎沒(méi)有從此抽身的想法�！�

　　標(biāo)普資本智商公司(S&P Capital IQ)的圖納·阿莫比(Tuna Amobi)堅(jiān)決看空亞馬遜，他指出該公司第四季的財(cái)報(bào)顯示營(yíng)收增長(zhǎng)7%至18%，但是經(jīng)營(yíng)虧損了5.7億美元，他認(rèn)為“在關(guān)鍵的節(jié)日季期間，其表現(xiàn)也難見(jiàn)其色。”

　　亞馬遜的問(wèn)題在于，有很多投資者是因?yàn)閬嗰R遜股票近年來(lái)持續(xù)上漲才選擇購(gòu)買該股的。隨著2014年的股價(jià)下跌27%，這一表面的風(fēng)光不再，加上亞馬遜缺乏盈利能力的硬傷，讓許多準(zhǔn)買家望而卻步。同時(shí)，公司不承認(rèn)損失超過(guò)預(yù)期是個(gè)問(wèn)題，而且，也沒(méi)人就亞馬遜每份財(cái)報(bào)上連續(xù)的經(jīng)營(yíng)虧損表示歉意。

　　今年一月末亞馬遜創(chuàng)下最高股價(jià)408.06美元，自那以后，該公司的股價(jià)就一路走低。雖然股價(jià)的大跌也伴隨著反彈，但下圖顯示年內(nèi)的每次反彈都比上次要低，而且每次季報(bào)后都跟隨著下跌行情。

　　另外一個(gè)不利因素是，亞馬遜現(xiàn)在還要面對(duì)一個(gè)強(qiáng)大的電商競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——野心勃勃的新上市公司阿里巴巴()。阿里巴巴的利潤(rùn)前景和亞馬遜截然不同，作為中國(guó)頭號(hào)在線零售商，阿里巴巴正謀求在美國(guó)進(jìn)一步的發(fā)展，其營(yíng)收增長(zhǎng)已接近亞馬遜，但是盈利表現(xiàn)更好。

　　由于把所有現(xiàn)金流都投到了未來(lái)發(fā)展的計(jì)劃當(dāng)中，造成其經(jīng)營(yíng)虧損，這是一碼事。而在亞馬遜虧損的同時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴上市，不但采用進(jìn)取的投資策略，更斬獲了巨大利潤(rùn)，這又是另一碼事了。

　　阿里巴巴周五的股價(jià)上漲2.5%至96.83美元，觸及9月19日IPO以來(lái)的最高水平。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）