安踏體育：年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)紀(jì)要【要聞】
【網(wǎng)-品牌觀察】安踏體育2015年的營(yíng)業(yè)額為111.26億元，同比上升24.7%，成為第一家在香港和中國(guó)上市、突破百億的公司。毛利達(dá)人民幣51.85億元，同比增長(zhǎng)28.8%;經(jīng)營(yíng)溢利人民幣26.97億元，同比增33.6%;股東應(yīng)占溢利為20.4億元，同比增長(zhǎng)20.0%;每股基本盈利為81.66人民幣分，同比上升了19.9%;中期股息是30港仙，末期股息是30港仙，還有特別股息8港仙，共有70%的派息率。毛利率達(dá)到46.6%，增長(zhǎng)了1.5%;股東應(yīng)占溢利率為18.3%，下降了0.8%。
收益的銷售組合方面，2015年鞋類、服裝和配飾的收益貢獻(xiàn)分別為45.6%、50.3%以及4.1%，三者的收益增長(zhǎng)率分別為23.4%、25.6%和27.5%。毛利率方面，三個(gè)品類分別為46.2%、47.8%和37.5%，同比變幅為-0.2%、3.3%和-0.5%。因?yàn)椴呗孕酝瞥龈喔咝詢r(jià)比且性能優(yōu)越的鞋類產(chǎn)品，與FILA較好的零售折扣抵消，鞋類毛利率略下降0.2%;由于石油化工產(chǎn)品價(jià)格下跌及FILA較好的零售折扣情況，服裝毛利率上升3.3%。
在經(jīng)營(yíng)開(kāi)支方面，相對(duì)于2014年，2015年的推廣費(fèi)用的銷售占比下降0.5%至11.5%，主要是由于銷售增長(zhǎng)相較于廣告營(yíng)銷費(fèi)用(A&P)而言更加突出;員工成本由于業(yè)務(wù)的擴(kuò)張(如FILA、兒童和電商)而上升0.2%至11.2%;R&D上升0.9%至5.2%，主要是由于投放更多研發(fā)資源于采用先進(jìn)科技的功能性產(chǎn)品,并且跟有名的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)有合作。
在盈利方面，經(jīng)營(yíng)溢利率同比上升1.6%至24.2%，這主要是毛利率上升帶來(lái)的;股東應(yīng)占溢利率同比下降0.8%至18.3%，這主要是由于中國(guó)利率下跌帶來(lái)的凈財(cái)務(wù)收入下降，實(shí)際稅率上升所導(dǎo)致。
實(shí)際稅率2015年為26.2%，同比上升了3.5%，因?yàn)椴糠指綄俟驹谶@個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)了巨大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，它們的利潤(rùn)以企業(yè)基本稅率25%納稅，實(shí)際稅率因此上升。
營(yíng)運(yùn)資金的管理，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)穩(wěn)定在58天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降2天到33天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降13天到41天。
流動(dòng)性和財(cái)務(wù)資源方面，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入有19.0億，跟股東應(yīng)占溢利20.4億很接近。凈現(xiàn)金及等價(jià)物在年底為55.0億，跟2014年相近。
鄭捷執(zhí)行董事兼品牌總裁：
2016年全球經(jīng)濟(jì)都面對(duì)很多的挑戰(zhàn)。中國(guó)總體的消費(fèi)板塊，零售市場(chǎng)都面對(duì)很大的挑戰(zhàn)。但是我們很幸運(yùn)，在體育板塊的市場(chǎng)里面，相對(duì)來(lái)說(shuō)仍然有著光明的未來(lái)。中國(guó)ZF很努力地推廣體育的發(fā)展和普及化。國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見(jiàn)》在2014年底指出：ZF會(huì)促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)運(yùn)動(dòng)參與和促進(jìn)相關(guān)的消費(fèi)。體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模在2025年將會(huì)超過(guò)5萬(wàn)億人民幣。國(guó)家體育總局2015年底也發(fā)出了指引，各省2025年體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模目標(biāo)之和將近7萬(wàn)億元。北京作為2022年冬季奧運(yùn)會(huì)的主辦城市將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)全民運(yùn)動(dòng)的氣氛，體育用品需求將會(huì)繼續(xù)增大。盡管潛在市場(chǎng)需求巨大，但消費(fèi)者的需求越漸細(xì)膩，渠道也在不斷變化。我們要感謝集團(tuán)的策略，聚焦多品牌、全渠道，讓我們以強(qiáng)大的實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)抓緊整個(gè)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，獲取更大的市場(chǎng)份額。
品牌與產(chǎn)品組合：對(duì)于安踏來(lái)說(shuō)，2015年繼續(xù)聚焦體育用品市場(chǎng)，多品牌和全渠道策略讓我們得以把握成人、兒童和高端市場(chǎng)的潛力。對(duì)于大眾市場(chǎng)，安踏的定位是大眾、功能性品牌，強(qiáng)調(diào)高性價(jià)比和高差異化。安踏兒童系列建立起兒童對(duì)于安踏的歸屬感。另外我們成為NBA中國(guó)的授權(quán)商，推出了“ANTA-NBA”的聯(lián)名品牌，滿足大眾市場(chǎng)NBA球迷的龐大需求。FILA的定位是高端、運(yùn)動(dòng)、時(shí)尚的品牌，F(xiàn)ILAKIDS的推出，安踏盡攬國(guó)內(nèi)成人和兒童高端服飾市場(chǎng)的機(jī)遇。
品牌發(fā)展和管理：我們市場(chǎng)推廣的政策高效而到位，連續(xù)第六年入選全球最大的綜合性品牌咨詢公司Interbrand發(fā)布的最佳中國(guó)品牌價(jià)值排行榜，更是兩年唯一上榜的中國(guó)體育用品品牌。2015年，我們繼續(xù)以中國(guó)奧委會(huì)、中國(guó)體育代表團(tuán)和四支國(guó)家隊(duì)的獨(dú)家贊助，強(qiáng)化安踏的差異化。同時(shí)我們的馬拉松計(jì)劃鼓勵(lì)更多的人去跑馬拉松。為了慶祝中國(guó)成功申辦2022年冬季奧運(yùn)會(huì)，以及支持馬拉松名將陳盆濱挑戰(zhàn)連續(xù)100天完成100個(gè)馬拉松。我們推出全新的跑步營(yíng)銷戰(zhàn)略“你就是跑者”，鼓勵(lì)更多人參與跑步。我們帶有頂尖科技的專業(yè)跑步產(chǎn)品，包括僅499元、陪伴陳盆濱完成創(chuàng)舉的頂級(jí)跑鞋。
繼續(xù)來(lái)看安踏品牌現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)，一直定位于功能性的大眾品牌，我們?cè)诖蟊娛袌?chǎng)消費(fèi)者參與度最高的跑步、籃球、綜合訓(xùn)練運(yùn)動(dòng)上面有領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。NBA金州勇士俱樂(lè)部年輕的射手克萊湯普森成為安踏代言人不久后就贏得了NBA總冠軍，并在8月首次攜手安踏與廣大球迷見(jiàn)面互動(dòng)，大大增加我們?cè)谥袊?guó)籃球市場(chǎng)的影響力。除此以外，我們的KTFire就是我們?yōu)闇丈蛟斓膽?zhàn)靴，除了伴隨他在上一個(gè)賽季創(chuàng)下佳績(jī)，也獲得消費(fèi)者的高度評(píng)價(jià)。之后我們推出湯普森簽名戰(zhàn)靴KT1，首次在中國(guó)和美國(guó)同步發(fā)售。KT1在洛杉磯6家店鋪創(chuàng)下了2天售罄全部商品的記錄，也憑借和NBA結(jié)盟推出聯(lián)名品牌系列和5位NBA球星的影響力。加上高性價(jià)比的籃球產(chǎn)品，2015年整個(gè)籃球品類獲得顯著的金額與量的增長(zhǎng)，成為安踏品牌中增長(zhǎng)最快的運(yùn)動(dòng)品類。此外，國(guó)家大力發(fā)展足球運(yùn)動(dòng)，尤其是年輕足球員的培育和校園足球的推廣，青少年專業(yè)足球產(chǎn)品需求越來(lái)越大，因此我們正式進(jìn)軍足球市場(chǎng)，推出“只管去踢”足球的策略，并攜手國(guó)家隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)鄭智一同推廣足球運(yùn)動(dòng)和安踏足球產(chǎn)品。另外我們?cè)?015年第四季也推出了高性價(jià)的兒童足球產(chǎn)品，反應(yīng)熱烈。成人足球產(chǎn)品也于2016年第一季全面推出市場(chǎng)，目標(biāo)于中長(zhǎng)期成為安踏產(chǎn)品組合中四大運(yùn)動(dòng)品類之一。
關(guān)于安踏核心產(chǎn)品方面，因?yàn)槎フ叩姆砰_(kāi)，兒童體育用品系列的市場(chǎng)將會(huì)更快速地增長(zhǎng)。但目前兒童市場(chǎng)仍然分散，我們相信具有規(guī)模的品牌將會(huì)比新參與者有巨大的優(yōu)勢(shì)。作為第一家進(jìn)軍該市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)體育用品品牌，安踏兒童體育用品系列為3~14歲兒童提供時(shí)尚、具有保護(hù)性而且性價(jià)比高的產(chǎn)品。高性價(jià)比的安踏NBA聯(lián)名品牌籃球鞋和配件，以及全新的足球系列也已加入到安踏KIDS的產(chǎn)品組合。我們致力鞏固分銷網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們兒童體育用品系列店，在2015年年底達(dá)到1458家。
電商業(yè)務(wù)：另外一個(gè)增長(zhǎng)的渠道是電商業(yè)務(wù)，作為增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)之一，除了經(jīng)營(yíng)官網(wǎng)，我們也有在知名的電商平臺(tái)開(kāi)設(shè)自營(yíng)的網(wǎng)店，并且授權(quán)一些有實(shí)力的第三方的網(wǎng)上零售商以及允許一些優(yōu)秀的線下分銷商經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上商城。但所有渠道都要按照我們統(tǒng)一的銷售政策，讓網(wǎng)上商城和實(shí)體門店實(shí)現(xiàn)互利共贏。此外我們也擴(kuò)大了網(wǎng)上專供款，以避免線上線下的產(chǎn)品重疊。在2015年我們響應(yīng)中國(guó)的雙十一在線購(gòu)物節(jié)日，當(dāng)日的銷售更創(chuàng)下新高，營(yíng)業(yè)額相比2014年翻番，這給了我們很大的鼓勵(lì)。我們?nèi)阅艹掷m(xù)憑借這個(gè)平臺(tái)來(lái)最大化我們的銷售機(jī)會(huì)。
FILA中國(guó)：在2015年，F(xiàn)ILA在高端、運(yùn)動(dòng)時(shí)尚市場(chǎng)方面做到了非常好的成績(jī)。飾演美國(guó)隊(duì)長(zhǎng)的克里斯.埃文斯成為FILA中國(guó)的代言人，我們善用明星品牌植入，如向國(guó)內(nèi)人氣節(jié)目“爸爸去哪兒”提供FILA的產(chǎn)品。為了讓產(chǎn)品更多元化，我們?nèi)ツ暌餐瞥鰞蓚�(gè)新的系列，分別為FILAGINNY和FILARED。我們也剛宣布了前所未有的合作，與著名的時(shí)裝設(shè)計(jì)師JasonWU進(jìn)行史無(wú)前例的跨界合作，他曾為美國(guó)第一夫人米歇爾.奧巴馬設(shè)計(jì)服裝而備受矚目�，F(xiàn)在JasonWU X FILA 2016年春夏系列已經(jīng)于1月推出了。另外去年我們?cè)趪?guó)內(nèi)推出了FILAKIDS和FILAINTIMO，進(jìn)軍具有巨大潛力的高端兒童服裝和男性內(nèi)衣市場(chǎng)。我們只選擇在高端市場(chǎng)的優(yōu)越地段開(kāi)設(shè)FILA的專賣店，是為了配合FILA的優(yōu)越性。我們并沒(méi)有很多的店面，在2015年年底，F(xiàn)ILA在中港澳的店數(shù)是591家。我們也開(kāi)設(shè)了大概50家FILAKIDS的店鋪。
分銷網(wǎng)絡(luò)管理：為了促進(jìn)分銷商的盈利和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，我們以店效為先，因此我們不斷整合低效和面積較小的店鋪，我們?cè)趦?yōu)越的地點(diǎn)開(kāi)設(shè)大店，借此提升整體的店效。在2015年年底，安踏店的數(shù)目為7031家，自從采取零售導(dǎo)向的策略以來(lái)，我們的店效和零售商的盈利能力持續(xù)顯著提升。同時(shí)，進(jìn)行店鋪形象的升級(jí)，最新的第七代安踏店的運(yùn)動(dòng)氛圍更強(qiáng)，產(chǎn)品陳列更鮮明，大大促進(jìn)了人流和銷售。同時(shí)，2015年全年，安踏大獲同店銷售的增長(zhǎng)，取得高個(gè)位數(shù)的增幅。按季度來(lái)計(jì)算，安踏大獲同店銷售以連續(xù)12個(gè)季度取得正增長(zhǎng)，足證零售導(dǎo)向的策略獲得空前的成功。另一方面，我們的平均應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)一直保持良好水平，2015年進(jìn)一步降到33天，相比2014年下降了2天，反映了我們的產(chǎn)品廣受消費(fèi)者的歡迎，分銷商受惠于理想的售罄率和健康的庫(kù)存-銷售比率，因此具有良好的現(xiàn)金流用于及時(shí)支付給安踏公司。
產(chǎn)品創(chuàng)新：2015年安踏的研發(fā)開(kāi)支相對(duì)更高，展示了我們努力投資于產(chǎn)品創(chuàng)新，去優(yōu)化核心的科技，包括功能性跑鞋Challenge100，幫助陳盆濱先生能夠完成100天跑100個(gè)馬拉松的記錄。同時(shí)推出第三代呼吸網(wǎng)科技的跑鞋。我們跟眾多國(guó)外有名的設(shè)計(jì)公司合作來(lái)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，出現(xiàn)在我們的產(chǎn)品線上，包括FILA的品牌，繼續(xù)獲得消費(fèi)者的肯定。因此我們連續(xù)14年能夠被名為最暢銷的旅游運(yùn)動(dòng)鞋品牌。
供應(yīng)鏈管理：2015年49%的鞋類自產(chǎn)，服裝的比例是15.9%。各種設(shè)計(jì)和基建給我們基礎(chǔ)以能夠很快地對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)。在2015年，我們特別是在電商的業(yè)務(wù)方面，憑借現(xiàn)有的供應(yīng)鏈設(shè)備，能夠更快地回應(yīng)市場(chǎng)。
鄭捷執(zhí)行董事兼安踏品牌總裁：
雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有下行的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)體育用品的需求會(huì)繼續(xù)增加，因?yàn)橛欣恼吖膭?lì)大家在體育方面更多的參與。另外，行業(yè)前景是靚麗的，我們2015年的收益首次沖破百億大關(guān)，更是中國(guó)首家運(yùn)動(dòng)品牌公司進(jìn)入百億的俱樂(lè)部，未來(lái)我們將貫徹“新”和“變”兩大方針來(lái)鞏固我們?cè)谥袊?guó)國(guó)內(nèi)品牌市場(chǎng)份額第一的地位，并實(shí)現(xiàn)健康穩(wěn)定的增長(zhǎng)。我們將實(shí)行“單聚焦”、“多品牌”和“全渠道”的發(fā)展戰(zhàn)略，希望能夠再創(chuàng)新高。
“單聚焦”指我們會(huì)繼續(xù)聚焦體育用品行業(yè)的鞋、服產(chǎn)品，專注做好每一雙鞋和每一件衣服來(lái)最大化我們的市場(chǎng)份額來(lái)滿足消費(fèi)者的需要。同時(shí)，會(huì)繼續(xù)執(zhí)行“多品牌”的發(fā)展戰(zhàn)略，把握大眾到高端、成人到兒童、專業(yè)到時(shí)尚體育用品市場(chǎng)的龐大機(jī)遇。每一個(gè)體育產(chǎn)業(yè)的品牌我們都會(huì)注意，我們會(huì)用不同的品牌打入不同的板塊，最大化我們的機(jī)會(huì)。在這個(gè)市場(chǎng)里面，“全渠道”，我們的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋各種形式的線下實(shí)體渠道和在線電商渠道，發(fā)揮交互的優(yōu)勢(shì)，帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)，最終促進(jìn)銷售。未來(lái)我們將進(jìn)一步提升店效，致力提升安踏高效店的比例，整合低效店，并逐步把店鋪升級(jí)到第七代店鋪的形象，預(yù)計(jì)于2016年年底，安踏店的數(shù)目將在7000-7100家之間，同時(shí)，我們將全力推動(dòng)高潛力的安踏兒童、FILA和電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。我們會(huì)豐富安踏兒童的產(chǎn)品，提升兒童店的形象，F(xiàn)ILA方面會(huì)通過(guò)代言人、明星植入、贊助資源、跨界合作等推廣FILA品牌和產(chǎn)品。預(yù)計(jì)到2016年年底，安踏兒童體育用品系列店將在1700-1800家之間，F(xiàn)ILA和FILAKIDS專賣店將在650-700家之間。通過(guò)兩個(gè)品牌，四個(gè)主要板塊，2016年我們將會(huì)繼續(xù)獲得成功。
Q1：中午的時(shí)候公司公告了新品牌的合資集團(tuán)，2017年上半年才運(yùn)營(yíng)，能否分享一下品牌的定位以及公司打算如何讓其與FILA錯(cuò)位?其所瞄準(zhǔn)的niche行業(yè)是怎么樣的?公告里提到了滑雪，而且這個(gè)品牌在滑雪上很強(qiáng)，能否講講行業(yè)的增長(zhǎng)前景、如何切入和與其它品牌的競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)位和定價(jià)的策略?
A1:中午發(fā)了公告，很快會(huì)達(dá)成合作的協(xié)議。公司從2014年年底戰(zhàn)略做了比較大的調(diào)整，尤其是2015年，從單一的品牌管理調(diào)整到多品牌。Descente品牌未來(lái)在安踏運(yùn)動(dòng)品牌各個(gè)品類當(dāng)中。以這個(gè)品牌的特征，它是高端、專業(yè)的運(yùn)動(dòng)品牌，尤其是在滑雪和綜訓(xùn)上。特別的，這個(gè)品牌在韓國(guó)和日本有相當(dāng)?shù)膶I(yè)能力和基礎(chǔ)。這在安踏的多品牌戰(zhàn)略中是品牌的一種互補(bǔ)。這個(gè)品牌未來(lái)的發(fā)展在正式合作的時(shí)候才會(huì)公布。
Q2：今天公告了最新的展銷會(huì)跟同店增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，跟361和PEAK一樣，看到有慢下來(lái)的同店增長(zhǎng)和展銷會(huì)的增長(zhǎng)，請(qǐng)問(wèn)你們覺(jué)得主要的原因是什么，是high base，經(jīng)濟(jì)的影響還是之前寒冬的影響?
A2:15年Q4同店比過(guò)去3季增長(zhǎng)有點(diǎn)緩慢，最重要還是氣候的影響。你們也看到了很多服飾行業(yè)的數(shù)據(jù)，特別是因Q4受到氣候的影響，很多都是負(fù)增長(zhǎng)。我們經(jīng)過(guò)努力，達(dá)到了中單位數(shù)的增長(zhǎng)。但重要的是1月份和2月份，這兩個(gè)月當(dāng)中，我們的業(yè)績(jī)扳回來(lái)，是同店增長(zhǎng)歷史上最理想的。從Q4到1月份、2月份，我們基本達(dá)到我們預(yù)期的效果和目的。展銷會(huì)方面，2015年從7月份以后整個(gè)零售增長(zhǎng)的動(dòng)力不足，不僅我們這個(gè)行業(yè)，其它行業(yè)可能更糟糕。那么考慮到2013年的高庫(kù)存，現(xiàn)在市場(chǎng)外部的因素，我們制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)要相對(duì)保守一點(diǎn)�，F(xiàn)在很多的在座投資者都是我們的股東，我們每次所發(fā)布的數(shù)據(jù)應(yīng)該都超期完成。我們不想在2016年這種有很多不確定、不明朗的情況下，把我們的計(jì)劃做得太大。
Q3：關(guān)于FILA的部分，我們知道同店增長(zhǎng)在2015年很強(qiáng)勁，請(qǐng)問(wèn)主要是來(lái)自于量還是來(lái)自于價(jià)格的增長(zhǎng)呢?
A3：其實(shí)如果談2015年FILA的同店增長(zhǎng)還不好說(shuō)，因?yàn)橛泻芏嘈碌旰透脑斓�。但�?015年我可以跟大家分享幾個(gè)數(shù)據(jù)：FILA因?yàn)橐?guī)模比較小，2015年我們看店效，我們店效超過(guò)32萬(wàn)。如果從坪效來(lái)講，在高端的運(yùn)動(dòng)服、鞋市場(chǎng)中，同樣的面積，我們應(yīng)該是領(lǐng)先的。過(guò)去整個(gè)增長(zhǎng)當(dāng)中，量和價(jià)格都有增長(zhǎng)，但整體我們還是在FILA這個(gè)品牌定位的價(jià)格可控范圍當(dāng)中。在多品牌戰(zhàn)略中，我們一直在尋找合適的品牌合作，但是有很多不確定因素。對(duì)整個(gè)收購(gòu)兼并這塊的情況，我覺(jué)得我們會(huì)慎重，尤其現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好的情況當(dāng)中。很多投資者建議叫我們別收購(gòu)其他資產(chǎn)，好好把品牌做好。安踏收購(gòu)FILA用了4年時(shí)間才賺錢，收購(gòu)品牌還影響集團(tuán)利潤(rùn)，當(dāng)然這是一個(gè)很好的忠告。但是在收購(gòu)當(dāng)中，我們認(rèn)為只要有辦法和我們的多品牌有互補(bǔ)的我們一直在研究。我們過(guò)去在這個(gè)方面沒(méi)有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)研究，我們?nèi)ツ暧辛藢I(yè)的團(tuán)隊(duì)研究考察項(xiàng)目，我相信在這些方面我們會(huì)更積極一點(diǎn)。但是我們也不會(huì)冒進(jìn)地去做事。
Q4：一個(gè)關(guān)于并購(gòu)重組有關(guān)的問(wèn)題，去年8月份丁總提到年底會(huì)達(dá)成協(xié)議，但我感覺(jué)當(dāng)時(shí)所指的收購(gòu)兼并應(yīng)該是完全收購(gòu)而不是以這種JV(合資)的方式，換句話說(shuō)，公司目前有近60億的凈現(xiàn)金想了解一下跟伊藤忠之后在短期或中期，也就是2016年當(dāng)中是否還會(huì)有所動(dòng)作?
A4：在多品牌戰(zhàn)略中，我們一直在尋找合適的品牌合作，但是有很多不確定因素。對(duì)整個(gè)收購(gòu)兼并這塊的情況，我覺(jué)得我們會(huì)慎重，尤其現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不好的情況當(dāng)中。很多投資者建議叫我們別收購(gòu)其他資產(chǎn)，好好把品牌做好。安踏收購(gòu)FILA用了4年時(shí)間才賺錢，收購(gòu)品牌還影響集團(tuán)利潤(rùn)，當(dāng)然這是一個(gè)很好的忠告。但是在收購(gòu)當(dāng)中，我們認(rèn)為只要有辦法和我們的多品牌有互補(bǔ)的我們一直在研究。我們過(guò)去在這個(gè)方面沒(méi)有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)研究，我們?nèi)ツ暧辛藢I(yè)的團(tuán)隊(duì)研究考察項(xiàng)目，我相信在這些方面我們會(huì)更積極一點(diǎn)。但是我們也不會(huì)冒進(jìn)地去做事。
Q5：今年的其他收入有很大塊是ZF的補(bǔ)貼，我想問(wèn)一下2016年的補(bǔ)貼水平。剛講到財(cái)務(wù)收入有所下降，稅率也有所改變，能否講一下2016年這三樣的方向大概會(huì)是怎樣?
A5：2015年的ZF補(bǔ)貼確實(shí)是比2014年多一些，但是其實(shí)經(jīng)營(yíng)溢利率也提高了很多，其實(shí)把它剔除了公司的利潤(rùn)也是很正常的，并不是因?yàn)檠a(bǔ)貼拉高了經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)。這種補(bǔ)貼一般跟交稅和增長(zhǎng)掛鉤，所以也不好說(shuō)它16年會(huì)是什么樣子。我們15年的稅收增長(zhǎng)快，特別是FILA，還有交稅總額到一定的程度有單項(xiàng)的獎(jiǎng)勵(lì)，所以兩個(gè)因素加起來(lái)我們拿得比較多。股東應(yīng)占溢利，其實(shí)對(duì)比往年也有一塊少收入的，就是利息，因?yàn)橐郧爸袊?guó)利率比較高，然后今年這塊有所減少，從這個(gè)利潤(rùn)構(gòu)成，經(jīng)營(yíng)性的內(nèi)容是同步的。稅收基本上是按照25%的稅率交，其中變動(dòng)不大，2016年也不會(huì)產(chǎn)生太大影響。
Q6：過(guò)去很多年安踏的凈利潤(rùn)率比較高，接近20%的水平，不但遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其它競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也遠(yuǎn)高于在全球的10%以及Adidas的7%左右，據(jù)我了解，耐克在中國(guó)的利潤(rùn)率跟安踏差不多。所以我想問(wèn)，安踏如何做到那么優(yōu)秀的，從哪幾方面使我們的利潤(rùn)率遙遙領(lǐng)先于同行，第二個(gè)問(wèn)題就是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直是30幾天左右，非常優(yōu)秀，遠(yuǎn)高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這是如何做到的呢?
A6：首先我覺(jué)得這么好的情況恰恰是投資者在這個(gè)行業(yè)當(dāng)中給我們整體股價(jià)的評(píng)價(jià)。你問(wèn)的問(wèn)題，我很難用一句話來(lái)回答你。綜合來(lái)講還是運(yùn)營(yíng)能力，安踏的整體運(yùn)營(yíng)能力目前還是比目前你說(shuō)的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)品牌要好的。關(guān)于耐克和，相信它們?cè)趪?guó)內(nèi)的凈利率可能還是要比我們高的。
Q7：我想問(wèn)一個(gè)關(guān)于電子商務(wù)的問(wèn)題，增長(zhǎng)率確實(shí)很高，但據(jù)我了解，它們的利潤(rùn)率是比線下的利潤(rùn)率低一點(diǎn)的，安踏怎么看這個(gè)的發(fā)展呢?安踏是否會(huì)降低電子商務(wù)的增長(zhǎng)率，或許會(huì)改善電子商務(wù)的利潤(rùn)率?
A7：去年大家都比較關(guān)注電商。其實(shí)電商這塊，在2015年摸出了一條比較符合我們的路。目前銷售占集團(tuán)的10%左右，未來(lái)會(huì)占到20%左右。這里面有幾個(gè)方面，現(xiàn)在其實(shí)電商在整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，我們線下低價(jià)位的商品占比是在減少的，我們線上低價(jià)位商品占比在提高。今天早上有媒體采訪，我們說(shuō)做了一個(gè)調(diào)研，簡(jiǎn)單說(shuō)就是，電商就是一個(gè)通道的組成部分，如果線上的消費(fèi)者沒(méi)買你的產(chǎn)品，絕大部分也不會(huì)跑到線下來(lái)買的。杭州大廈有一個(gè)店，在銀泰不買商品的人不會(huì)跑到杭州大廈來(lái)買，反之亦然。電商通道得存在，把它當(dāng)做通道的組成更有意義。中國(guó)做電商，高價(jià)位的商品在電商都做不好，尤其是服裝行業(yè)，大部分單品價(jià)格要比線下要低。所以我們整個(gè)定位當(dāng)中，提高低價(jià)位商品在線上的銷售。包括今年我們也很希望有差異化的品牌能在電商中有不同的作為，目前仍在計(jì)劃當(dāng)中。電商的毛利率和線下差不多，價(jià)格和費(fèi)用都比線下要低一點(diǎn)。
Q8：下半年的匯兌損失跟上半年差不多，但是下半年人民幣貶值比上半年多很多，所以我們這一塊記賬是什么方式，然后還看到下半年已經(jīng)還掉一些以港幣計(jì)的債，我們?cè)?016年的目標(biāo)是什么情況(在人民幣貶值的預(yù)期下)?
A8：上半年其實(shí)都不算什么匯兌損失，因?yàn)槲覀冇涃~都是人民幣，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，營(yíng)收和支出都是人民幣為主。而且在財(cái)務(wù)報(bào)表也可以看到，我們有一些美元的資產(chǎn)，對(duì)于人民幣貶值其實(shí)已經(jīng)做了一些對(duì)沖了。應(yīng)該現(xiàn)在13億都是人民幣債務(wù)，所以不受什么影響。（網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。）
