盤點：前三季男裝企業(yè)整體回暖 分化加劇

海瀾之家2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入130.42億元，同比增長4.53%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤26.28億元，同比增長4.66%。截至2018年9月底，海瀾之家共有門店6401家，期內(nèi)新開門店864家，關(guān)閉門店255家，凈增門店609家。

從各品牌的盈利情況來看，海瀾之家營收占比最大，營收106.18億元，同比增長3.97%;愛居兔營收7.82億元，同比增長55.52%;圣凱諾營收11.57億元，同比下跌10.68%。此外，今年1~9月，海瀾之家線上銷售7.75億元，占主營業(yè)務(wù)收入的6.08%;線下銷售119.69億元，占主營業(yè)務(wù)收入的93.92%。

營收23.53億元

2018年1~9月實現(xiàn)營業(yè)收入23.53億元，同比增長14.5%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤2.15億元，同比增長10.18%。今年第三季度七匹狼實現(xiàn)營業(yè)收入8.94億元，同比增長15.6%;實現(xiàn)凈利潤7984.75萬元，同比增長9.65%。

在業(yè)績報告中，七匹狼對備受業(yè)界關(guān)注的投資Karl Lagerfeld項目進(jìn)行了說明，2017年12月8日已完成目標(biāo)公司的股權(quán)交割，公司全資子公司已取得目標(biāo)公司80.1%的股權(quán)，自交割日起，目標(biāo)公司納入公司合并報表。后續(xù)公司將根據(jù)約定，將監(jiān)管賬戶中的購買價款分3年每年釋放10%至轉(zhuǎn)讓方指定的銀行賬戶。未來，七匹狼將繼續(xù)推進(jìn)本次交易的其他相關(guān)工作，包括但不限于通過公司或公司全資子公司對目標(biāo)公司境內(nèi)運營主體加拉格(上海)商貿(mào)有限公司增資等，同時努力推動Karl Lagerfeld品牌大中華區(qū)的整體業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)公司打造時尚集團(tuán)的長期發(fā)展戰(zhàn)略的實施。

營收20.99億元

2018年前三季度，報喜鳥實現(xiàn)營業(yè)收入20.99億元，同比增長24.59%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤7061.84萬元，同比大增319.66%。在第三季度，報喜鳥實現(xiàn)營業(yè)收入6.86億元，同比增長27.82%;凈利潤3122.82萬元，同比大增2119.03%。對于凈利潤的大幅增長，報喜鳥在報告中稱，主要系報告期內(nèi)品牌網(wǎng)點較上年同期增加及加盟商買斷制(發(fā)貨即確認(rèn)收入，并允許一定比例退換貨)合作模式占比提高，報喜鳥、哈吉斯等品牌實現(xiàn)銷售收入增長，公司獲得政府補助較上年同期增加所致。

報喜鳥旗下目前有報喜鳥、HAZZYS哈吉斯、愷米切、Lafuma樂飛葉、東博利尼、云翼智能、寶鳥等品牌，公司在溫州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生產(chǎn)基地，主導(dǎo)產(chǎn)品以自制生產(chǎn)為主，包括襯衫、T恤、夾克、羊毛衫等。線上銷售主要通過報喜鳥定制官網(wǎng)推廣定制業(yè)務(wù)，同第三方平臺如天貓、京東、唯品會等電商平臺進(jìn)行合作。

營收19.21億元

九牧王2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入19.21億元，同比增長7.74%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤3.49億元，同比增長1.86%。截至2018年9月末，九牧王共有門店2717家，相比2017年末的2633家凈增84家。報告期內(nèi)九牧王線上銷售1811.5萬元，占總營收的9.64%;線下銷售16.99億元，占總營收的90.36%。品牌于2018年6月30日開始納入公司合并報表，今年前三季，ZIOZIA實現(xiàn)營業(yè)收入1409.54萬元，毛利率54.66%，目前有門店114家。

今年4月，九牧王全資子公司九盛投資以現(xiàn)金人民幣1.1億元對上海新星通商進(jìn)行增資，增資完成后，九盛投資持有上海新星通商70%股權(quán)。公司已于2018年6月取得上海市工商行政管理局頒布的《營業(yè)執(zhí)照》。新星通商集團(tuán)是韓國主板上市公司，1968年成立，從事纖維制品出口及成衣OEM業(yè)務(wù)，目前旗下經(jīng)營OLZEN、ZIOZIA、TOPTEN10、AND Z、EDITION等多個品牌。九牧王稱，公司通過增資獲得ZIOZIA、AND Z品牌中國區(qū)經(jīng)營權(quán)，豐富了公司品牌矩陣，也為今后公司引進(jìn)其他品牌奠定了基礎(chǔ)。

紅豆?fàn)I收16.92億元

2018年前三季度紅豆集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入16.92億元，同比下跌15.18%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤1.73億元，同比大跌69.49%。截至2018年9月末，紅豆股份共有門店1267家，相比2017年末的1093家凈增174家，其中Hodo直營店61家，加盟聯(lián)營店1206家。此外，前三季紅豆股份線上銷售2.4億元，占總營收的15.06%;線下銷售13.52億元，占總營收的84.94%。

對于凈利潤的大跌，紅豆集團(tuán)在報告中說明，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期下降69.49%，主要是2017年5月出售控股子公司紅豆置業(yè)股權(quán)收益的影響。剔除上述影響后，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長25.22%。

摩登大道營收10.48億元

2018年前三季度摩登大道實現(xiàn)營業(yè)收入10.48億元，同比增長59.93%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤5836.91萬元，同比下跌51.12%。第三季度摩登大道實現(xiàn)營業(yè)收入4.04億元，同比大增106.04%;凈利潤567.87萬元，同比下跌59.79%。摩登大道在報告中稱，公司營業(yè)收入較上年同期增長59.93%，主要是報告期自有品牌業(yè)務(wù)、代理品牌業(yè)務(wù)、線上B2B業(yè)務(wù)收入、移動應(yīng)用產(chǎn)品收入增加所致。

10月22日，摩登大道發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東瑞豐集團(tuán)出售子公司悅?cè)恍膭?00%股權(quán)及公司總部大樓相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，本次交易的總對價為22.4億元。其中，悅?cè)恍膭拥念A(yù)估值為7.2億元，公司總部大樓相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債預(yù)估值為15.2億元。悅?cè)恍膭邮悄Φ谴蟮?017年通過發(fā)行股份收購的標(biāo)的資產(chǎn)。對于本次出售，摩登大道稱系戰(zhàn)略調(diào)整的需要，有助于公司在堅持現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上，更好的實施2018~2020年的發(fā)展戰(zhàn)略。

希努爾營收9.92億元

2018年1~9月希努爾實現(xiàn)營業(yè)收入9.92億元，同比大增80.46%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤7940.52萬元，同比大增256.83%。在第三季度希努爾實現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，同比增長212.88%;凈利潤7778.35萬元，同比增長114.39%。

對于業(yè)績的大幅增長，希努爾在報告中稱，前三季營業(yè)收入比去年同期增長80.46%，主要是本期新增旅游業(yè)務(wù)收入導(dǎo)致。凈利潤比去年同期增長256.83%，主要是本期新增文旅業(yè)務(wù)利潤和政府補助所致。而對于2018年的經(jīng)營業(yè)績，希努爾預(yù)期凈利潤的變動幅度在172.89~309.33%之間，原因在于公司積極調(diào)整業(yè)務(wù)戰(zhàn)略部署，持續(xù)推進(jìn)服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級;文化旅游業(yè)務(wù)，線下文旅小鎮(zhèn)項目持續(xù)推進(jìn)，其中香格里拉獨克宗花巷開業(yè);線上線下整合互補，市場布局初步成型。

喬治白營收6.48億元

2018年前三季度喬治白實現(xiàn)營業(yè)收入6.48億元，同比增長18.86%;實現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤5901.62萬元，同比增長26.73%。第三季度喬治白營業(yè)收入2.17億元，同比增長7.98%;凈利潤1864.93萬元，同比大增75.09%。

喬治白旗下Giuseppe喬治白定位于時尚職業(yè)裝，產(chǎn)品包括男女式西服、西褲、馬甲、裙子、襯衫、茄克、風(fēng)衣等，職業(yè)服產(chǎn)品收入占公司主營業(yè)務(wù)收入約90%的比例。對于前三季的業(yè)績增長，喬治白稱原因源于職業(yè)裝業(yè)務(wù)持續(xù)上升，校服產(chǎn)品處于開拓期。

營收3.11億元

2018年前三季度步森實現(xiàn)營業(yè)收入3.11億元，同比增長19.29%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-556.19萬元，同比增長75.49%。第三季度步森實現(xiàn)營業(yè)收入1.38億元，同比增長3.29%;實現(xiàn)凈利潤717.45萬元，同比增長35.88%。對于2018年的經(jīng)營業(yè)績，步森預(yù)期凈利潤變動幅度在94.08~114.79%，凈利潤變動在-200~500萬元之間，原因在于報告期營業(yè)收入有所增長。

10月9日，步森發(fā)布公告稱，公司將以貨幣現(xiàn)金方式合計出資797.15萬元對宿遷京東之家文化傳媒有限公司進(jìn)行投資，擬出資340萬元受讓宿遷京東原股東麥考利、上海華屹數(shù)碼科技所合計持有的宿遷京東34%股權(quán)，同時將投資457.15萬元對宿遷京東進(jìn)行增資。本次交易完成后，公司將持有宿遷京東54.71%的股權(quán)，宿遷京東成為公司控股子公司。步森股份表示，本次投資是踐行“以線上線下融合的新零售模式加快時尚服飾產(chǎn)業(yè)布局”戰(zhàn)略規(guī)劃邁出的重要一步。

前三季7家男裝服企營收凈利雙增

整體而言，男裝上市企業(yè)前三季業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)改善態(tài)勢，回暖復(fù)蘇趨勢逐步走強�？梢哉f，經(jīng)歷了漫長低迷期的男裝上市服企們，從今年以來不斷融雪化冰，開始步入復(fù)蘇回暖的發(fā)展通道。

男裝上市企業(yè)2018前三季度業(yè)績情況

從A股9家男裝上市企業(yè)前三季度營業(yè)收入情況來看，除了紅豆，其余8家企業(yè)全部實現(xiàn)營收正增長。其中，營收最高的是海瀾之家130.42億元，其次是七匹狼23.53億元，報喜鳥20.99億元。從營收同期增長幅度來看，漲幅最高的是希努爾80.46%，其次是摩登大道59.93%，報喜鳥24.59%。在8家實現(xiàn)營收正增長的男裝企業(yè)中，除了海瀾之家和九牧王的增速是個位數(shù)，其余6家企業(yè)的營收同期漲幅均呈現(xiàn)雙位數(shù)高增長。

從凈利潤情況來看，除了紅豆和摩登大道，其余6家企業(yè)實現(xiàn)凈利潤同期正增長。其中，凈利潤總值最高的是海瀾之家26.28億元，其次是九牧王3.49億元，七匹狼2.15億元。從凈利潤的同期漲幅來看，9家企業(yè)中，凈利潤飆升最快的是報喜鳥319.66%，其次是希努爾256.83%，步森75.49%。

對于凈利潤的大幅增長，報喜鳥稱主要系報告期內(nèi)品牌網(wǎng)點較上年同期增加及加盟商買斷制合作模式占比提高，報喜鳥、哈吉斯等品牌實現(xiàn)銷售收入增長，公司獲得政府補助較上年同期增加所致。而希努爾業(yè)績的增長主要是本期新增文旅業(yè)務(wù)利潤和政府補助所致，步森盡管凈利潤仍是虧損，但減虧力度不小。

總體來看，9家A股男裝上市企業(yè)，實現(xiàn)營收凈利雙增的企業(yè)共7家，摩登大道增收不增利，而紅豆股份則是營收凈利均下跌。但紅豆股份在業(yè)績報告中特別說明，凈利潤較去年同期下降69.49%主要是2017年5月出售控股子公司紅豆置業(yè)股權(quán)收益的影響。剔除這個影響，那么歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長25.22%。

男裝行業(yè)分化加劇

從整體數(shù)據(jù)來看，雖然9家A股男裝上市企業(yè)在前三季的營收增幅有增有減，凈利增長也有盈有虧，但一個明顯的趨勢是——男裝上市企業(yè)今年以來營收凈利增長的企業(yè)總體基數(shù)在不斷增加，業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)改善態(tài)勢，回暖面逐步擴(kuò)大，復(fù)蘇提振趨勢逐步走強。從9家男裝上市企業(yè)前三季營收情況來看，除了紅豆，其余8家男裝上市企業(yè)營收同期漲幅全部實現(xiàn)增長，而從凈利潤來看，除了摩登大道和紅豆股份，其余7家企業(yè)凈利潤都實現(xiàn)增長，其中七匹狼、報喜鳥、希努爾、喬治白、步森等5家企業(yè)更是出現(xiàn)雙位數(shù)高增長，這也是沉寂已久的本土男裝企業(yè)在今年以來帶給我們的驚喜了。

但是，仔細(xì)研究各家男裝上市企業(yè)的業(yè)績情況，我們不難發(fā)現(xiàn)，本土男裝上市企業(yè)從目前的業(yè)績來看，差距懸殊，龍頭企業(yè)效應(yīng)明顯，行業(yè)分化之勢漸現(xiàn)端倪。海瀾之家前三季度營業(yè)收入130.42億元，凈利潤26.28億元，盡管增速放緩，但無論是營收還是凈利潤海瀾之家均以大比分取勝，把其他小伙伴們遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在了后面，強者恒強姿態(tài)愈加凸顯。而七匹狼、報喜鳥等男裝企業(yè)也在不斷轉(zhuǎn)型升級，通過多種路徑實施戰(zhàn)略擴(kuò)張，攀升勢頭不容小覷�？梢钥隙ǖ氖�，在整體經(jīng)營形勢嚴(yán)峻的現(xiàn)實條件下，盡管各家企業(yè)發(fā)展重心和方向各有偏重和不同，但在行業(yè)不斷整合不斷分化的過程中，男裝企業(yè)轉(zhuǎn)型、調(diào)整和升級之路正在向縱深發(fā)展，并將在未來呈現(xiàn)更多的模式和方向，同時促使行業(yè)格局進(jìn)一步深度分化。