世界的安踏即將誕生 阿里巴巴會(huì)收購(gòu)Zalando立志做世界的阿里嗎?

市場(chǎng)再度有投行發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為歐洲最大時(shí)尚電商Zalando SE (ZAL.DE) 可能成為零售巨頭的獵物，其中美國(guó)和中國(guó)最大電商平臺(tái) Inc. (NASDAQ:AMZN) 亞馬遜和Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴赫然在列。

專注德國(guó)、奧地利、瑞士地區(qū)的銀行Baader Bank Group 巴德銀行集團(tuán)投資部Baader Helvea 分析師Volker Bosse 日前發(fā)布報(bào)告稱，鑒于Zalando SE 的股東主要為財(cái)務(wù)型投資，因此如果價(jià)格合適，公司股東應(yīng)該愿意出售。

上周，服飾市場(chǎng)發(fā)生一起由中國(guó)公司主導(dǎo)的交易，中國(guó)體育巨頭體育(2020.HK) 聯(lián)手FountainVest Partners 方源資本、騰訊科技(0700.HK) 、Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU)  露露檸檬創(chuàng)始人Chip Wilson， 以40歐元/股，總價(jià)46億歐元，約合人民幣371億元收購(gòu)芬蘭體育巨頭Amer Sports Oyj (AMEAS.HE)。

安踏體育首席財(cái)務(wù)官賴世賢在今早出席國(guó)盛證券主辦的安踏體育收購(gòu)Amer Sports 交易解讀及投資價(jià)值電話會(huì)議上亦表示，Amer Sports 的董事會(huì)結(jié)構(gòu)為財(cái)務(wù)管控型的角色。而在收到非約束性收購(gòu)要約后，Amer Sports 部分股東亦表示價(jià)格合適，對(duì)出售持支持態(tài)度。

在8月和9月連續(xù)兩次下調(diào)全年預(yù)期后，Zalando SE 股價(jià)腰斬，由今年1月份的歷史高位50.34歐元暴跌至上周五收盤的25.51歐元。

成立于2008年的Zalando SE 由全球電商“孵化器”Rocket Internet GmbH 的德國(guó)Samwer 三兄弟投資，Rocket Internet 在新千年創(chuàng)造了數(shù)十個(gè)“山寨版亞馬遜”，其中Zalando SE 是最成功的一個(gè)。

2014年底，Zalando SE 以21.50歐元IPO，上市首日股價(jià)大漲12%市值達(dá)60億歐元，四年時(shí)間，該公司市值逾63億歐元，總回報(bào)率不足20%。Volker Bosse 表示，四年時(shí)間，Zalando SE 已經(jīng)從一個(gè)在線零售商，成功轉(zhuǎn)型為融合在線零售以及為品牌提供銷售平臺(tái)和基礎(chǔ)在線技術(shù)服務(wù)的綜合型區(qū)域電商巨頭，而其估值較同行低35%，任何潛在的收購(gòu)者，可能在一夜之間就會(huì)以極其便宜的價(jià)格，將歐洲NO 1的時(shí)尚電商收購(gòu)。

Volker Bosse 表示，除了中美兩大電商巨頭，瑞典零售商H&M Hennes & Mauritz AB (HM-B.ST) 海恩斯莫里斯集團(tuán)亦是潛在的競(jìng)購(gòu)者。

早在今年1月，因?yàn)镠&M 集團(tuán)持續(xù)的低迷表現(xiàn)和在公開市場(chǎng)遭遇的重大挫折，當(dāng)?shù)孛襟w和投資者就提議，讓全球第二大零售商并購(gòu)Zalando SE， 以增強(qiáng)目前大幅落后的電子商務(wù)業(yè)務(wù)和提振已經(jīng)開始倒退的銷售。

中國(guó)的阿里巴巴在今年中增持東南亞領(lǐng)先的電商平臺(tái)Lazada Group SpA，耗資10億美元將持股由51%增加至83%，兩次投資，總耗資20億美元。

盡管阿里巴巴已經(jīng)是國(guó)際知名的公司，但其國(guó)際營(yíng)收與其國(guó)際名氣難以匹配，這亦是所有中國(guó)巨頭面臨的現(xiàn)實(shí)問題。截至3月底的2018財(cái)年，阿里巴巴的國(guó)際零售和批發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收208.41億元，為集團(tuán)2018財(cái)年2,502.66億元總營(yíng)收的8.3%，截至9月底的2019財(cái)年上半財(cái)年，126.39億元的國(guó)際零售和批發(fā)業(yè)務(wù)占集團(tuán)中期1,660.68億元收入的7.6%。

安踏體育主席、首席執(zhí)行官丁世忠在收購(gòu)Amer Sports 后發(fā)布全員信，表示安踏不要做中國(guó)的，要做世界的安踏，從營(yíng)收角度來(lái)看，收購(gòu)Amer Sports 后，安踏體育無(wú)疑真正成為世界的安踏(體育)。

相反，阿里巴巴目前仍然只是中國(guó)的阿里巴巴，若收購(gòu)Zalando SE，阿里巴巴的收入將會(huì)增加逾45億歐元，2017財(cái)年，Zalando SE 總收入44.89億歐元，約合354億元，是阿里巴巴2018財(cái)年?duì)I收的14%，加上現(xiàn)有的國(guó)際業(yè)務(wù)，占比將超過(guò)20%，離世界的阿里巴巴將會(huì)更近一步。