雅戈爾的服裝與地產(chǎn)：一邊回歸一邊拿地

2月21日晚間，雅戈爾集團股份有限公司(以下簡稱“雅戈爾”，股票代碼：600177)發(fā)布了關于全資子公司獲得土地使用權的公告。

公告顯示，雅戈爾全資子公司蘇州銳鳴企業(yè)管理有限公司以3.88億元競得慈長河I201801#、I201802#、I201803#地塊的國有建設用地使用權。地塊占地面積分別為13.99萬平方米(209.84畝)、12.73萬平方米(190.99畝)和12.85萬平方米(192.768畝)，土地用途為城鎮(zhèn)住宅用地(普通商品房)。

這已不是雅戈爾董事長李如成提出要回歸服裝主業(yè)后的第1次拿地。

自2016年10月李如成提出要投入100億元加強新材料、新面料、新工藝、新品牌和新服務的創(chuàng)新，“用五年時間再造一個雅戈爾”以來，雅戈爾在地產(chǎn)方面依舊動作頻頻。據(jù)統(tǒng)計，2017年雅戈爾以近40億元的代價拿下位于寧波、舟山的三幅地塊。同年7月，雅戈爾宣布擬與全資子公司雅戈爾置業(yè)控股有限公司共同出資20億元，設立上海雅戈爾置業(yè)開發(fā)有限公司，試圖通過收購兼并等方式搜尋優(yōu)質項目和地塊，做大做強公司房地產(chǎn)業(yè)務。

2018年，雅戈爾又以10億元通過網(wǎng)絡競價成功競買天津億豪大廈。要知道，雅戈爾收購的億豪大廈位于天津市南開區(qū)，共有503套房產(chǎn)，總建筑面積約9.49萬平方米，包括商業(yè)裙房、寫字樓、公寓、車庫及附屬用房。

如今的雅戈爾已不單單是一個服裝品牌，業(yè)內人更愿意稱之為隱形的地產(chǎn)商。1992年首次涉及地產(chǎn)開始，雅戈爾就顯示出了足夠的雄心。地產(chǎn)板塊業(yè)績一度趕超服裝板塊，貢獻總營收占比一度超7成。

《贏商網(wǎng)》查閱了其從2011年至2017年主營業(yè)務品牌服裝與地產(chǎn)業(yè)務的營收、凈利數(shù)據(jù)，以便更直觀地觀察分析雅戈爾為何一心想回歸服裝主業(yè)卻依舊難掉頭。

拆分服裝板塊和地產(chǎn)板塊在雅戈爾的歷年數(shù)據(jù)來看，前者表現(xiàn)平平，增長乏力;地產(chǎn)則前期勢頭迅猛，后期趨于平穩(wěn)。

雅戈爾服裝板塊的營收從2012年下滑后就一直保持在40億左右，2012年至2017年期間，雖然經(jīng)歷跌宕起伏，但幅度均不大，最大增幅也未超過10個百分點，僅為9.5%，保持了相對穩(wěn)定�？梢�，想單從服裝領域做增量，確實不容易。地產(chǎn)板塊就不一樣了，營收從2011年的36.36億元直接飆升到了2014年的111.14億元，是2011年的3倍還多。

再說凈利潤，各自的走勢和營收情況基本保持一致。服裝板塊的凈利平均7億不到，而地產(chǎn)板塊在統(tǒng)計的7年內有5年保持在10億以上。雖然2014年雅戈爾由于結轉項目毛利減少、出售陸裕投資購買姚景房產(chǎn)即時反映鉑翠灣項目虧損了1.33億元，以及對東海府、寧波紫玉花園2個項目計提資產(chǎn)減值準備10.19億元等因素，較上年產(chǎn)生了極大的差距，但在一年后的2015年便又恢復到了10億以上的凈利潤。

再結合看服裝板塊和地產(chǎn)板塊對雅戈爾的總體貢獻，大頭早已被地產(chǎn)占據(jù)。營收層面，服裝僅有2011年和2017年2年的數(shù)據(jù)是超越地產(chǎn)的，總趕超值也僅為26億�？�2012年至2016年，地產(chǎn)板塊趕超服裝的數(shù)值是248個億，整整是前期趕超數(shù)值的近10倍。

利潤層面亦是大同小異。即使地產(chǎn)板塊2017年營收比服裝板塊少了3000萬，近利潤依舊高出服裝板塊4.68個億。

結合起來看，雖然地產(chǎn)板塊沒有服裝板塊來得穩(wěn)定，但相對高產(chǎn)，見效快，業(yè)績貢獻大，也難怪雅戈爾對此這么上心。

再回過頭來看這次拿地，未來利潤也將非常客觀。據(jù)悉，新拿地塊位于寧波杭州灣新區(qū)，附近有濕地公園和方特樂園，園區(qū)在售樓盤合生城房價已上萬。據(jù)房天下的數(shù)據(jù)顯示，當?shù)囟�手房均價都已達到1萬元/平以上。隨著園區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和旅游業(yè)務的發(fā)展，該區(qū)域的勢能更是可以期待。