大和證券上調特步評級至買入，稱核心品牌復蘇情況優(yōu)于預期

近日，知名投資機構大和證券宣布，將國際(01368)上調至買入評級，同時下調目標價至3.3港元。
在大和發(fā)表最新研究報告指出，特步國際管理層表示旗下核心品牌零售銷售復蘇情況優(yōu)于預期。公司估計，今年核心品牌收入將錄得單位數按年跌幅;在增加折扣優(yōu)惠的情況下，毛利率也是按年有所下滑。但由于公司現金流健康，預期今年派息率仍可維持在60%水平。

大和稱，特步二季度預計提高產品零售折扣25%-30%，渠道庫存為5-5.5個月 。公司透露，主要分銷商目前盈利能力已有反彈，現金流逐漸回復到疫情前的水平。

一季度特步零售額同比下降20%-25%，零售存貨周轉約5.5個月，線上線下則是在6.5折到7折之間。

此外在多品牌領域，大和表示，受全球疫情影響，公司預期K-Swiss和Palladium 秋季或冬季訂單將減少，預計兩大品牌今年將產生虧損。至于SAUCONY和Merrell 則由于押后及削減開店計劃，預計今年合資公司將虧損3000-4000萬元人民幣，比之前預估的損失4000-5000萬人民幣要少一些。

來源：懶熊體育