華利集團獲6家機構(gòu)調(diào)研

華利集團(300979)5月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2024年5月20日接受6家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、基金公司、海外機構(gòu)、證券公司。 投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：越南、印尼新工廠的投產(chǎn)對公司毛利率的影響如何?新工廠的產(chǎn)能爬坡節(jié)奏如何?公司新工廠的規(guī)模如何?

答：通常情況下，新工廠會逐步投產(chǎn)，新工廠投產(chǎn)后差不多需要一年半到兩年的時間實現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。新工廠工人熟練度、各部門配合度要在工廠運營幾年后才能達到比較好的狀態(tài)。新工廠在投產(chǎn)期對毛利率有不利影響的同時，老工廠會有不斷改善的空間，不考慮其他因素，公司整體毛利率變動比較小。目前，公司新建工廠產(chǎn)能一般按照1,000萬雙/年來設(shè)計，同時會根據(jù)土地規(guī)模進行調(diào)整。

問：目前公司的招工進度如何?

答：2023年由于客戶去庫存，訂單有一定下滑，公司對員工招聘有一些控制。去年4季度，根據(jù)新工廠(越南工廠、印尼工廠)的投產(chǎn)安排和訂單的恢復(fù)情況，已經(jīng)在開始新招員工，2024年，隨著新工廠的逐漸投產(chǎn)，集團員工招聘力度會加強。

問：公司凈利率做的比較好的核心原因?未來凈利率是否還有提升空間?

答：2021年以來，公司凈利率基本在15%-16%之間。公司凈利率基本保持平穩(wěn)，體現(xiàn)了公司在行業(yè)波動、營收變動情況下對成本、費用的管控比較有效。公司未來將持續(xù)推進客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和運營效率的提高，希望未來公司毛利率能保持穩(wěn)定或提升，期間費用也能管控到位，保證凈利率在合理水平。

問：未來公司毛利率會保持穩(wěn)定嗎?

答：公司成立多年，經(jīng)歷過多輪次的經(jīng)濟周期，公司有許多很成熟的預(yù)案來應(yīng)對大環(huán)境的順境和逆境，盡量保障訂單穩(wěn)定。只要公司訂單不出現(xiàn)大幅度的波動，公司毛利率會比較穩(wěn)定。

問：匯率波動對公司的影響?

答：公司主要的貿(mào)易子公司在香港，銷售收款和采購付款主要發(fā)生在香港貿(mào)易子公司，銷售收款是用美元結(jié)算，主要原材料采購、機器設(shè)備采購等是用美元結(jié)算，香港貿(mào)易子公司的報表是美元報表;中山華利和中山的貿(mào)易公司以及中山其他子公司的報表是人民幣報表，境內(nèi)管理總部和開發(fā)中心的運營開支部分用人民幣支付，會有外幣資產(chǎn)和負債，比如美元的應(yīng)收款項和應(yīng)付款項。同時公司在越南、印尼、緬甸、多米尼加等地的子公司，報表本位幣是當(dāng)?shù)刎泿�，這些子公司會有外幣資產(chǎn)和負債。人民幣兌美元的匯率波動以及子公司所在地當(dāng)?shù)貛欧N兌美元的匯率變動，外幣資產(chǎn)負債在報表列報時會形成匯兌損益，計入財務(wù)費用。2022年度匯兌損益是收益約8,200萬元，2023年度匯兌損益是收益約6,250萬元，2024年Q1匯兌損益是損失約人民幣1,740萬元，占當(dāng)期凈利潤的比重較小。

問：原材料價格波動對公司的影響大嗎?

答：公司銷售的定價模式是成本加成的模式，原材料的漲價最終會反映到公司的銷售價格上。原材料主要包括紡織布料、皮料、橡膠、化工原料等，公司所需的主要原材料由客戶指定供應(yīng)商，其采購定價主要由客戶與供應(yīng)商談定，部分橡膠原材料等由公司根據(jù)客戶指定的質(zhì)量標準進行自主采購，采購的價格則根據(jù)市場價格由公司與供應(yīng)商談定。公司對用量較大的通用型原材料如橡膠等建立了常備庫存。原材料的價格波動會影響公司的生產(chǎn)成本，公司可以通過規(guī)模擴張、效率提升等盡量減少原材料價格上漲的影響。

問：和3年前相比，公司目前自動化水平如何?

答：自動化水平提升是一個不斷完善的過程。運動鞋款式多、碼數(shù)多，工序多，材料種類多，并且主要材料都比較柔軟。這些特點讓運動鞋生產(chǎn)的全自動化有一定難度。我們對工藝、工序做分解，在適合標準化的工序上不斷提升自動化率，比如在鞋底的生產(chǎn)、鞋面的裁切、縫紉等環(huán)節(jié)，通過定制化設(shè)備、夾制具的改進等，提升自動化水平，從而提升生產(chǎn)效率，這對毛利率也會有貢獻。

問：公司如何能夠選擇到這些比較優(yōu)質(zhì)的客戶來進行合作?

答：公司目前是行業(yè)內(nèi)比較優(yōu)質(zhì)的制造商，行業(yè)口碑很好，吸引客戶跟公司合作。雙方合作會有互相的評估，由于公司工廠規(guī)模比較大，承接客戶時會考慮訂單規(guī)模、未來的持續(xù)增長、雙方團隊的理念契合度等多方面因素。

問：2024年，公司資本開支會加速嗎?

答：公司與品牌方會召開產(chǎn)能規(guī)劃會議，對中長期的產(chǎn)能需求進行討論、規(guī)劃，以便公司提前做好產(chǎn)能準備�？紤]到客戶訂單的需求，未來幾年公司仍會保持積極的產(chǎn)能擴張。除了工廠的產(chǎn)能可以通過員工人數(shù)和加班時間的控制保持一定的彈性外，未來3-5年，公司將在印尼及越南新建數(shù)個工廠。今年將有新工廠陸續(xù)投產(chǎn)，具體投產(chǎn)節(jié)奏將取決于今年訂單情況和工廠建設(shè)進度。新工廠投產(chǎn)后差不多需要一年半到兩年的時間實現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。

問：公司未來的分紅比例會進一步提升嗎?

答：公司重視股東投資回報，2021年度進行了兩次分紅(2021年中期及2021年年度)，現(xiàn)金分紅合計占全年凈利潤比例約89%;2022年年度現(xiàn)金分紅占凈利潤比例達43%;2023年年度現(xiàn)金分紅占凈利潤比例達44%。公司利潤分配政策，會兼顧股東利益和公司發(fā)展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，在滿足資本開支、合理日常運營資金外，公司會盡可能多分紅。

問：運動鞋行業(yè)發(fā)展趨勢如何?未來制鞋工廠格局上會有哪些變化?

答：運動鞋屬于生活必需品及易耗品，并且，消費者追求舒適、健康、運動的生活方式?jīng)]有發(fā)生變化，運動鞋市場仍有穩(wěn)健的擴張空間。由于運動鞋的開發(fā)周期長、需要比較長時間的經(jīng)驗技術(shù)的積累和沉淀，并且量產(chǎn)管理的難度也比較大，目前的行業(yè)格局相對穩(wěn)定，難以有很大規(guī)模的新進入者。公司實行多客戶模式，客戶和產(chǎn)品風(fēng)格比較多元，使得公司能夠掌握市場動態(tài)，滿足客戶多元化需求，同時，公司擁有業(yè)界最為全面的制鞋工藝技術(shù)和流程，開發(fā)能力和量產(chǎn)能力有明顯優(yōu)勢。最近幾年，公司銷售收入保持快速增長，因此公司市場份額也在不斷提升。在2020年疫情和2023年去庫存的逆境下，公司也保持了收入的相對穩(wěn)定。