后市滬膠將在高價區(qū)寬幅振蕩（下）

續(xù)前
　　從國內(nèi)看，我國正處于加入世界貿(mào)易組織后形成的貿(mào)易保護(hù)過渡期階段，隨著時間的推移，我國入世承諾中關(guān)于天然膠進(jìn)口關(guān)稅政策的調(diào)整，將主導(dǎo)國內(nèi)天膠貿(mào)易狀況。
　　就目前來說，今年有關(guān)天膠進(jìn)口關(guān)稅政策仍維持２０％不變，由登記制取代配額制。因此，國內(nèi)天膠進(jìn)口成本（或者說國內(nèi)市場天膠價格底限）仍保持在相對高位。但是，關(guān)于入世承諾的實(shí)施，預(yù)示著２００４年底之前，我國天膠進(jìn)口關(guān)稅必然要下調(diào)至５％，并在２００６年降為零。因此，在２００４年國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)膠源基本銷售完畢后，進(jìn)口關(guān)稅的下調(diào)就是擺在我們面前的現(xiàn)實(shí)了。屆時，因應(yīng)２００５年的季節(jié)性供應(yīng)壓力，滬膠必然有一個較大的回落調(diào)整。
　　在全球經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長及人民幣匯率保持穩(wěn)定的前提下，對照國際市場可能的報價將有如下測算：
２００４年天膠進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整前后國內(nèi)外價格水準(zhǔn)對照表時間　　東南亞主產(chǎn)區(qū)報價水準(zhǔn)（美元／噸）　國內(nèi)市場價格水準(zhǔn)（元／噸）
　最低 　　最高 　　　　　　　最低 　最高
０４年初�。保保埃啊。保担埃� １３５８０ １８２３０
０４年末�。保保埃啊。保担埃� １１９３０ １６０００
　　當(dāng)前滬膠期價已升至歷史高位區(qū)，現(xiàn)貨市場并沒有提供同步跟漲配合也許更能說明問題。按現(xiàn)在的國際主產(chǎn)區(qū)報價測算，目前天膠的進(jìn)口成本在１５０００元／噸左右，如果其期價持續(xù)上漲，隨著割膠旺季的逐步到來，這種差距還會加大。今年我國放開了橡膠的進(jìn)口配額，在國內(nèi)天膠價格過高的情況下，國內(nèi)企業(yè)可能將采購目標(biāo)轉(zhuǎn)向國際市場。這樣，將會有更多的境外膠進(jìn)入橡膠制品企業(yè)的最終消費(fèi)領(lǐng)域，而國產(chǎn)天膠又會有很大部分被“束之高閣”。無疑，這也會成為促使今后國內(nèi)天膠市場振蕩的因素。
　　當(dāng)然，天膠基本面中期仍看好，只是企業(yè)的用膠消費(fèi)成本承受能力將受到考驗(yàn)。入世談判中，國內(nèi)天膠的進(jìn)口關(guān)稅保護(hù)政策的特別提出，是對當(dāng)時國內(nèi)過高的生產(chǎn)成本和低迷的市場售價權(quán)衡的考慮。但今非昔比，過高的膠價已影響到眾多企業(yè)的正常消費(fèi)意愿，為保持行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序的穩(wěn)定發(fā)展，國家宏觀政策的指導(dǎo)不可避免會因應(yīng)市場需求狀況作出調(diào)整。關(guān)稅調(diào)整將再度成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。歲末年初以來，新增資源略微增長，消費(fèi)需求平穩(wěn)，導(dǎo)致當(dāng)期的新增資源量已可滿足消費(fèi)需求，社會庫存使用不多。今年１月份，國內(nèi)橡膠的供需水平雙雙回落，這是近年來少有的現(xiàn)象。上年結(jié)轉(zhuǎn)的庫存壓力依然很大，合成橡膠的消費(fèi)量明顯大于天然橡膠。在未來現(xiàn)貨賣壓潛力很大的情況下，今后一段時期橡膠市場價格將繼續(xù)以大幅振蕩為主。
　　綜上所述，２００４年天膠基本面中長期仍看好，季節(jié)性變化特征與相關(guān)政策變動將是左右其走勢的主要因素。多、空因素的相互作用，致使滬膠后市將在高價區(qū)寬幅振蕩。滬膠大部分時間的現(xiàn)實(shí)波動區(qū)域有可能維持在１５０００－１７０００元／噸之間；而本年后期的關(guān)稅政策調(diào)整可能將使天膠價格出現(xiàn)較大幅度回落，從而在短期內(nèi)與國際市場的膠價變化表現(xiàn)出某種程度的背離。(完)