天然膠走勢已由單邊持續(xù)上漲轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性調(diào)整2006-6-13

    本周，東京膠和滬膠雙雙弱勢深幅回調(diào)整理，開始區(qū)域震蕩，截止7日上午，主力合約RU608運行至27400元（噸價，下同）附近。在國際天然膠期貨全線回落利空背景下，上周國內(nèi)期貨出現(xiàn)聯(lián)動深跌行情，5日技術(shù)性反彈。市場普遍認為，天然膠走勢已由單邊持續(xù)上漲轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性調(diào)整。技術(shù)走勢顯示，自5月30日內(nèi)外膠價雙雙創(chuàng)下歷史新高至6月2日，東京膠跌幅超過20日元/千克，滬膠累計跌幅超過3000元，并接連出現(xiàn)跌停走勢。
    價格上漲由現(xiàn)貨推動變?yōu)橘Y金推動 隨著美元不斷貶值，天然膠期價上漲已由供需關(guān)系推動，轉(zhuǎn)為金融（貨幣）屬性和資金（投機）屬性推動。尤其是在天然膠價格創(chuàng)下中長期歷史新高之際，期價上行至價格無技術(shù)性阻力的真空地帶，不但上漲速度快、幅度大，而且下跌速度也較快，幅度也較大。
    投機需求縮減壓縮消費需求增長 天然膠價格深幅回落，投機性需求顯著減弱。雖然消費需求依然增長，但由投機性需求增長而引發(fā)的價格虛漲成分被消除，價格泡沫被擠碎，并回歸理性。投機性需求減弱，還可能導(dǎo)致消費需求減弱。價格下跌不但導(dǎo)致多頭投機資金主動減磅多單，而且導(dǎo)致終端消費商變積極采購為消極觀望，買漲不買跌心理增強。
    供需關(guān)系支持膠價持續(xù)牛市 國際方面，泰國產(chǎn)區(qū)遭遇持續(xù)強降雨和種族沖突，印尼產(chǎn)區(qū)遭遇泥石流、強地震等災(zāi)害性氣候，馬來西亞產(chǎn)區(qū)因缺水干旱而導(dǎo)致生產(chǎn)旺季不旺；國內(nèi)方面，海南產(chǎn)區(qū)較多膠樹處于停割和維護狀態(tài)，云南產(chǎn)區(qū)反而成為國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)。全球輪胎制造業(yè)對天然膠需求強勁，我國作為全球最大耗膠國，消費因素對國內(nèi)外膠價走勢均產(chǎn)生舉足輕重的作用。因此供需關(guān)系仍支持膠價持續(xù)牛市。