天膠期價(jià)仍將繼續(xù)下跌 市場逐漸回歸于其價(jià)值

    本月滬膠主力合約在月初26000的高位大幅回落，最低到22320。持倉量逐漸減少，主力合約由9月轉(zhuǎn)移到10月，月末在在東京膠和宏觀調(diào)控，東南亞等產(chǎn)膠國供應(yīng)量的增加等利空因素的打壓下，期價(jià)跌至這一個(gè)月的最低。

   TOCOM市場期膠7月4日經(jīng)過最后一波上沖以后，在基金平倉的推動(dòng)下，期價(jià)迅速下跌，跌幅高達(dá)16%。持倉量也由8萬多手縮減至5萬多手，大量資金的撤離促使膠價(jià)繼續(xù)下跌�；鶞�(zhǔn)合約也由11月轉(zhuǎn)移到12月，月末新的基準(zhǔn)RSS31月合約上市。

    天膠以加速下跌的方式，宣告了長達(dá)5年牛市告一段落。在國際國內(nèi)膠價(jià)紛紛上漲高達(dá)5倍之后，投機(jī)泡沫正在被積壓破裂。

    原油本月因?yàn)榈貐^(qū)沖突刺激了油價(jià)的大幅上漲，一度沖至最高點(diǎn)78美元。月末油價(jià)仍在高位徘徊，盡管庫存仍處于較高水平。油品期貨漲跌互現(xiàn)。

    美國政府公布的數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)：美國汽油庫存減少了320桶，降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了分析師預(yù)期的20萬桶。而原油庫存保持不變。

    原油的上漲對(duì)以石油為原料的合成膠的價(jià)格起著支撐作用。丁晴膠價(jià)格穩(wěn)定并有所上浮；丁基膠價(jià)格價(jià)位趨穩(wěn)，并且產(chǎn)銷平衡，產(chǎn)品庫存依舊在低位徘徊；氯丁膠價(jià)格也沒有太大變化。

　　面對(duì)天膠價(jià)格的大幅下瀉，大部分合成膠價(jià)格趨穩(wěn)，丁苯膠，順丁膠小幅回落。

　　但是石油價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)在的油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)價(jià)位，泡沫成分不斷增加，今后油價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)深幅跳水。如果國內(nèi)石油價(jià)格有大幅回條，勢必引起合成膠價(jià)格的回落，相應(yīng)的拖累天然橡膠的下跌。

　　小結(jié)：目前國內(nèi)外天然橡膠出現(xiàn)了季節(jié)性供應(yīng)增加，并且全球面對(duì)通貨膨脹采取了加息政策，這些在一定程度上打壓了天膠的期價(jià)。雖然消費(fèi)量在不斷的增加，但無法抵消天膠產(chǎn)量和進(jìn)口量所帶來的利空作用。

　　預(yù)計(jì)后期價(jià)仍將繼續(xù)下跌，逐漸回歸于其價(jià)值。