膠價仍將以震蕩為主

    近期東京TOCOM橡膠持續(xù)上漲。從基礎(chǔ)面看，依然沒有新的因素。泰國出口業(yè)者變得強硬，泰國出現(xiàn)大雨，市場擔(dān)心會導(dǎo)致供應(yīng)緊張。交易者預(yù)計中國在春節(jié)前需求會有所好轉(zhuǎn)，中國的動向也就成為行情看漲重要因素。 

    綜觀一周市場交易狀況和期價走勢，在國際國內(nèi)兩地市場基本面均利好的基礎(chǔ)上，得益于國際市場東京期膠價格的大幅上漲推動，市場多頭主力在移倉遠期705合約的同時，放量增倉提升期價連續(xù)振蕩上漲，僅周五價格出現(xiàn)振蕩回落。盤中遠期新主力705合約期價周三一度上沖至相對高點20530元，且合約成交量放大的同時持倉量迅速擴增。只是周五期價受到國內(nèi)公布2006年進口數(shù)據(jù)的壓力下有所回落調(diào)整。

    據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)2006年全年進口天然橡膠161萬噸，同比增長14.6％。據(jù)初步數(shù)據(jù)顯示，12月進口量為16萬噸。同時海關(guān)并稱，2006年合成橡膠進口量同比增長19.2％至130萬噸，12月進口量為94��643噸。由此初步估算，僅進口的橡膠供應(yīng)總量就達到291萬噸。再加上國內(nèi)自身的產(chǎn)量，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力成為了周五期價振蕩下跌的主動力。同期國內(nèi)農(nóng)墾產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場膠價也隨期貨價格的連續(xù)上漲而報升，但明顯的是周五現(xiàn)貨價格的回落幅度相對較大：周五電子商務(wù)現(xiàn)貨5號標(biāo)膠報單均價至18590元/噸，而周四18761元/噸的成交均價迅速回落至18432元/噸。

    而隨著全球天然橡膠供應(yīng)淡季的來臨，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南、云南已經(jīng)全線停割，國際產(chǎn)膠國也有提前進入割膠淡季的跡象。導(dǎo)致的結(jié)果是國際市場的供應(yīng)將在未來的兩三個月內(nèi)轉(zhuǎn)入淡季。而在需求方面，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好的宏觀基本面為橡膠需求提供支撐。

    從現(xiàn)貨市場看，產(chǎn)地泰國進入減產(chǎn)期，行情有嘗試高價的可能性。泰國RSS3號橡膠現(xiàn)貨報價小幅上漲達到1960～1990美元/噸，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨市場交易受期貨上漲激勵成交出現(xiàn)活躍，5號膠成交均價上漲到在18706元/噸。中國輪胎企業(yè)的補庫行為而產(chǎn)生的消費需求的加大，消費不振局面有所改觀，另一方面泰國的大雨天氣，出現(xiàn)提前進入割膠淡季的跡象。泰國東部、北部一線已經(jīng)基本進入停割狀態(tài)，而本應(yīng)在2月才進入停割期的南部也預(yù)期在07年初進入停割期，這對泰國橡膠出口報價提供了有力的支持。橡膠市場從11月末開始轉(zhuǎn)為上升趨勢，但如果繼續(xù)出現(xiàn)太大的波動，那么可能會讓人擔(dān)心震走投資者�；�金進場成為反彈的主要推動力。近期基金都有大量的凈買。大手基金凈買近2000手。有現(xiàn)貨背景的期貨公司凈買近900手。但庫存有擴大的趨勢，原油下跌也成為市場擔(dān)心的因素。

    世界第一大和第三大產(chǎn)膠國泰國和馬來西亞的不合季節(jié)的降雨干擾了橡膠生產(chǎn)，造成市場對供應(yīng)面的擔(dān)憂。泰國合艾橡膠貿(mào)易中心的一位交易商指出：“固特異等輪胎生產(chǎn)商重新出現(xiàn)在市場中�熕麄円验_始買進�！奔偃找蛩匾餐苿悠谀z攀升，下月將是中國農(nóng)歷新年，中國買家紛紛趕在春節(jié)前提升庫存。近日天膠的連續(xù)上漲，一方面是供需狀況頻頻傳來利多消息，另一方面，來自資本市場的投機力量也再度放大了期膠盤面行情。盡管當(dāng)前利空方面并沒有什么消息，但需警惕因國際原油動蕩、獲利資金回吐所造成的震蕩反復(fù)，預(yù)計后市滬膠705合約上漲步伐將會放緩，20500點將承壓遇阻，盤面寬幅震蕩可能較大。

  　滬膠周末跌幅超過東京膠，使得本周的反彈走勢有所減弱。投機資金的短線炒作造成市場交易量巨大，從滬膠持倉看703和705多頭換手減弱，主多減倉多空主力繼續(xù)從703移倉705，多頭在703減倉比較集中，空頭止損離場減少，買近賣遠的套利盤增大，市場現(xiàn)貨壓力轉(zhuǎn)移到了705。705中的多頭持倉分散，也有空頭止損的新多買盤，多空處于勢均力敵的局面。經(jīng)驗上在這種局面下，行情受外界擾動后的波動會加強，容易產(chǎn)生大幅的震蕩�；�本面出現(xiàn)一定的利多局面，但價格在投機因素推動下的上漲了較大幅度后變得不穩(wěn)定，漲幅開始收窄，上漲動能有所減弱，盤口也顯示獲利拋壓比較重，705有回落風(fēng)險，操作上建議盤中短線操作或選擇在600元以上的基差時買703賣705套利。