阿里京東亞馬遜對比:利潤高不一定市值高
【中國鞋網(wǎng)-電商頻道】隨著新浪微博上市,外界再度將關(guān)注點落到阿里巴巴和京東這兩家電商巨頭上來。受阿里巴巴集團2013年第四季度營收和凈利增長推動,有消息稱阿里估值又增長9.8%。
彭博新聞?wù){(diào)查數(shù)據(jù)顯示,基于12位分析師平均預(yù)計,阿里巴巴當前估值達1680億美元,高于今年2月時預(yù)計的1530億美元。按照這一算法,阿里估值將超過亞馬遜。
SanfordBernstein分析師卡洛斯·柯基爾(CarlosKirjner)甚至表示,先前給予阿里巴巴集團的估值過于保守,并把阿里巴巴集團估值提升至2450億美元。
不過,騰訊科技參考國外兩家公司亞馬遜和eBay兩家公司數(shù)據(jù)對比看,僅從營收和利潤角度分析估值并不合理,利潤高不一定市值就高,阿里所謂2450億美元估值并不合理。
eBay公司2013年第四季度凈營收45.30億美元,比上年同期39.92億美元增長13%;凈利潤為8.5億美元,比上年同期的7.51億美元增長13%。亞馬遜第四季度凈營收255.9億美元,較上年同期增長20%;凈利潤為2.39億美元,較上年同期的9700萬美元增長146%。
從數(shù)據(jù)看,eBay公司凈利潤8.5億美元,高于亞馬遜的2.39億美元,但從市值看,當前亞馬遜估值為1484.億美元,eBay僅為711.61億美元,亞馬遜卻是eBay是2倍。某種程度上,阿里巴巴更類似eBay公司,京東更類似亞馬遜,阿里巴巴沒理由如此高估值。
阿里凈利大幅領(lǐng)先亞馬遜和京東
現(xiàn)在以亞馬遜、京東和阿里巴巴凈利潤做對比,阿里巴巴2013年第四季度營收84.6億元,同期京東虧損1.1億元,亞馬遜凈利為14.87億元,阿里大幅領(lǐng)先。
阿里巴巴2013年第四季度較上年同期增66%,較上一季度增72%,第四季度營收飆升,得益于電商平臺促銷活動,2013年“雙11”期間,淘寶和天貓商城銷售額達56億美元。排除這一季節(jié)性因素,阿里巴巴凈利依然領(lǐng)先京東和亞馬遜一大截。
從凈利率看,阿里巴巴2013年超過40%,同期京東凈利潤率卻低于1%,京東能取得正利潤率已非常不易,其很重要背景是,京東在2013年“修”養(yǎng)生息,并未有太多動作,相對2012年凈利率已有大幅改善,且京東正在發(fā)力POP開放平臺,提升毛利。
此外,京東2013年利息收入3.44億,上年同期利息收入為1.76億元,2011年利息收入為5600萬元。正是京東來自利息的收入大幅增加,才讓京東凈利虧損大幅收窄。
阿里VS京東:收租比賣貨更賺錢
阿里和京東在毛利率和凈利潤率上有區(qū)別本質(zhì)是彼此模式不同。阿里巴巴是收租模式,正是天貓收取的交易費助推阿里巴巴營收快速增長,天貓現(xiàn)在就是淘寶的變現(xiàn)利器。
淘寶將很大一部分免費流量導(dǎo)入到天貓,天貓收取的交易費一般在3%到5%之間,甚至更高,只要天貓平臺GMV(成交總額)不斷增長,天貓營收就能水漲船高。而京東則是賣貨模式,與當當、亞馬遜一樣,均是低毛利率水平,正所謂是賣貨的不如收租的。
以亞馬遜為例,盡管規(guī)模越做做大,但過去2年亞馬遜的凈利潤率一直維持在-2%到1%之間,2013年第四季度亞馬遜凈利潤率為0.9%,已實屬不易。
但B2C網(wǎng)站有個特點,即現(xiàn)金流會不斷增長。2013年亞馬遜運營現(xiàn)金流54.7億美元,較截至2012年12月增長31%;自由現(xiàn)金流為20.3億美元,高于上一財年的3.95億美元。盡管經(jīng)常會出現(xiàn)業(yè)績虧損,但在與eBay的較量中,亞馬遜反而后來居上。
京東也是同樣特點。截至2013年12月,京東持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額108.12億元,高于截至2012年12月31日71.77億元,高于截至2011年12月31日的62.89億元。
對于京東來說,還獲得來自騰訊的支持。最近有消息稱,微信已正式向京東敞開懷抱,京東在微信上一級入口5月底開放,京東將在微信上開設(shè)電商開放平臺“京東微店”。
京東4月10日“修訂”招投文件,內(nèi)容包括騰訊向京東開放微信及移動QQ一級接入點,騰訊用戶進入移動應(yīng)用主頁后點擊一次即可接入京東移動購物。一旦京東微信一級入口敲定,京東將在移動端獲得重要入口,彌補此前在移動端布局不足,還可能彎道超車。
分析人士指出,阿里旗下天貓模式需要商家越多越好,規(guī)模越做越大,京東B2C模式一旦壯大,可能從天貓切掉一部分份額,影響天貓收租,京東POP平臺的做大與天貓也存在本質(zhì)沖突,一旦京東POP平臺做大,也會影響到阿里巴巴整個營收表現(xiàn)。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體: )
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