體育用品板塊全線(xiàn)飆升 361度多品牌策略發(fā)力賽事大年

　　年初以來(lái)，港股市場(chǎng)多家體育用品公司股價(jià)紛紛創(chuàng)出多年新高。其中，安踏體育股價(jià)創(chuàng)新高見(jiàn)46港元，市值突破千二億港元，其它國(guó)際、同樣走出了近兩年的最好行情。其實(shí)，在經(jīng)歷2012年去庫(kù)存后，中國(guó)體育用品行業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境早已逐步改善，在2017年財(cái)報(bào)季中，各家體育用品公司普遍交出了不錯(cuò)成績(jī)。然而，同樣作為國(guó)內(nèi)一線(xiàn)品牌的361度，其股價(jià)近半年來(lái)卻明顯落后。從市盈率來(lái)看，(1361.HK)更是四家上市公司中最低的，連10倍都不到，同期安踏、李寧市盈率均在30倍以上。仔細(xì)考察，361度公司基本面穩(wěn)健，作為港股通標(biāo)的股，其價(jià)值存在嚴(yán)重被低估的可能。

　　2017財(cái)年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，海外業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁

　　根據(jù)361度披露的2017年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)營(yíng)業(yè)額達(dá)51.58億元，同比上升2.7%。盈利方面，毛利為21.56億元，同比上升2.2%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利上升13.4%至4.57億元。此外，在降本增效方面，361度通過(guò)精減門(mén)店數(shù)量，促使店效和零售流水大幅提升。

　　2017年361度在國(guó)際板塊業(yè)務(wù)上增長(zhǎng)強(qiáng)勁，集團(tuán)在巴西、美國(guó)、歐洲及臺(tái)灣分別擁有1241、1030、378及40個(gè)多品牌體育品專(zhuān)門(mén)店銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)，較2016年均實(shí)現(xiàn)較大提升。海外業(yè)務(wù)銷(xiāo)售同比增加10.7%至人民幣89.3百萬(wàn)元，截止2017年底占集團(tuán)總收益的約1.7%。361度未來(lái)三至五年仍將加大海外業(yè)務(wù)擴(kuò)展，預(yù)計(jì)海外市場(chǎng)將會(huì)逐漸成為集團(tuán)收益貢獻(xiàn)的重要來(lái)源。

　　多品牌策略發(fā)力賽事大年，進(jìn)軍電競(jìng)行業(yè)布局年輕化

　　經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，361度已經(jīng)形成了多品牌并駕齊驅(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略，目前旗下?lián)碛泻诵钠放啤?61°童裝、ONE WAY。值得一提的是，集團(tuán)童裝業(yè)務(wù)營(yíng)收在2017年同比增長(zhǎng)9.2%至7.11億元，占到總收入的13.8%，在多個(gè)業(yè)務(wù)板塊中增速最高。而且作為國(guó)產(chǎn)領(lǐng)先的體育用品品牌，361度一直積極開(kāi)拓賽事贊助營(yíng)銷(xiāo)策略，集團(tuán)在2010年、2014年、2016年分別成功贊助了廣州亞運(yùn)會(huì)、仁川亞運(yùn)會(huì)和里約奧運(yùn)會(huì)。2018年是體育賽事大年，韓國(guó)冬奧會(huì)剛落下帷幕，雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)即將接棒。此前，361度宣布成為2018年雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)的官方合作伙伴，參與支持大型體育賽事在極大提高公司的品牌知名度及美譽(yù)度的同時(shí)，亦將帶動(dòng)公司海外業(yè)務(wù)布局及拓展。

　　值得關(guān)注的是，2018年電競(jìng)將首次作為‘示范項(xiàng)目’進(jìn)入2018年印尼雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)，并在2022年杭州亞運(yùn)會(huì)成為正式項(xiàng)目。根據(jù)《中國(guó)電競(jìng)行業(yè)研究報(bào)告》，預(yù)計(jì)2018年電競(jìng)用戶(hù)將突破3.2億人，其中絕大多數(shù)是年輕人，隨著年輕消費(fèi)群體消費(fèi)能力的逐步提高，年輕群體市場(chǎng)成為各大運(yùn)動(dòng)品牌的必爭(zhēng)之地。為吸引更多年輕消費(fèi)者，361度趁勢(shì)進(jìn)軍電競(jìng)行業(yè)，與知名電競(jìng)團(tuán)隊(duì)QG俱樂(lè)部合作，推出了與QG聯(lián)名的運(yùn)動(dòng)服飾與配飾，進(jìn)一步增強(qiáng)了集團(tuán)的品牌布局及有利于促進(jìn)361°品牌在年輕消費(fèi)群中的影響力。

　　博鰲體育論壇聚焦冰雪運(yùn)動(dòng)，ONE WAY品牌將直接受益北京冬奧會(huì)

　　目前博鰲亞洲論壇正在海南召開(kāi)，在4月9日的博鰲體育論壇上，社會(huì)各界代表就中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)、冬奧會(huì)、體育消費(fèi)等熱點(diǎn)進(jìn)行探討與解讀。在本屆體育論壇上，對(duì)于中國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)和冰雪產(chǎn)業(yè)的討論尤為熱烈，隨著2022年北京即將舉辦冬奧會(huì)，中國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)和冰雪產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了發(fā)展新機(jī)遇。據(jù)中國(guó)旅游研究院發(fā)布的《中國(guó)冰雪旅遊發(fā)展報(bào)告(2017年)》中指出，在2021年至2022年冰雪季，預(yù)期中國(guó)冰雪旅游人數(shù)將達(dá)3.4億人次，收入達(dá)人民幣6，700億元。冰雪旅遊將帶動(dòng)旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值達(dá)至人民幣2.88萬(wàn)億元，“三億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)”的目標(biāo)也將在2022年超額完成，冰雪運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有望迎來(lái)黃金十年。

　　361度是中國(guó)最早布局冰雪領(lǐng)域的運(yùn)動(dòng)品牌之一，其旗下定位于高端的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)品牌ONE WAY已積累良好的品牌知名度及影響力。截止到2017年底，ONE WAY在中國(guó)擁有46家自營(yíng)店，并且與中國(guó)滑雪協(xié)會(huì)訂立了獨(dú)家合作協(xié)議，贊助中國(guó)國(guó)家滑雪隊(duì)及贊助國(guó)家跳臺(tái)滑雪隊(duì)。隨著北京冬奧會(huì)的到來(lái)，相信無(wú)論是在公司品牌知名度或者業(yè)績(jī)端，ONE WAY品牌的貢獻(xiàn)將逐步顯現(xiàn)。

　　昨日，證監(jiān)會(huì)宣布將滬港通及深港通旗下的滬股通、深股通和港股通每日額度分別擴(kuò)大至4倍，未來(lái)將有更多北上資金南下港股市場(chǎng)，相關(guān)港股通標(biāo)的公司將獲益此政策。361度的估值較同業(yè)其它公司均具有較大優(yōu)勢(shì)，且集團(tuán)持續(xù)保持穩(wěn)定的高派息政策，同時(shí)公司基本面良好，相信未來(lái)將會(huì)獲得更多內(nèi)地資金的青睞�，F(xiàn)時(shí)361度股價(jià)在回調(diào)的底部，正是布局的好時(shí)機(jī)，建議投資者可以積極關(guān)注及布局。