李寧安踏屢創(chuàng)新高 361度落后可追

    【-國內(nèi)市場】及兩大內(nèi)地體品龍頭股持續(xù)強(qiáng)勢，股價(jià)連日破頂，然而相比之下，同業(yè)361度(HK:1361)表現(xiàn)相對呆滯，不過公司盈利預(yù)測均屬穩(wěn)健，在市盈率偏低的優(yōu)勢下，未來有望追落后。

截至10月16日收市，安踏股價(jià)按年升了147%至75.65元再創(chuàng)上市新高;李寧升3倍至26.9元，也創(chuàng)9年新高。同業(yè)的及361度明顯被比下去，按年只有28.6%及0%(無升跌)升幅，可見表現(xiàn)最為落后(因去年下半年錄得虧損)，然而公司在市場預(yù)估的今后財(cái)務(wù)表現(xiàn)其實(shí)并不差，與兩大龍頭差距并非想象中大。

比拼4家體品股預(yù)測業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：

361度起2019、20年每股盈利增長幅度預(yù)估分別為51.9%及14.2%，其中今財(cái)年盈利增幅預(yù)估較安踏的35.9%要高，而2020財(cái)年的增幅雖屬4者中最低，但距離李寧的21.1%增幅預(yù)估，并非遙不可及。至于估值方面，361度今明財(cái)年預(yù)估市盈率只有7.2及6.3倍，較李寧、安踏的今財(cái)年40及30倍、明年34.9及24.9倍低得多。

公司及行業(yè)前景看好

具體業(yè)務(wù)表現(xiàn)方面，361度新近公布截至9月的第3季度主品牌產(chǎn)品零售額按年有低單位數(shù)百分比增長，童裝品牌產(chǎn)品零售額則按年有高單位數(shù)百分比增長，反映自去年全年業(yè)績大倒退后，今年表現(xiàn)已重回上升正軌。

行業(yè)大環(huán)境前景繼續(xù)看好，主要由于國策支持。國務(wù)院辦公廳近日印發(fā)《體育強(qiáng)國建設(shè)綱要》提出一系列的戰(zhàn)略任務(wù)，2035年目標(biāo)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，經(jīng)常參與體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)45%以上，2050年成為體育強(qiáng)國 。具體措施方面，國務(wù)院辦公廳較早前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)全民健身和體育消費(fèi)推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出了多方面政策舉措，包括完善體育產(chǎn)業(yè)政策、促進(jìn)體育消費(fèi)試點(diǎn)、提升體育服務(wù)業(yè)比重、支持體育用品制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、加快發(fā)展冰雪產(chǎn)業(yè)等。

預(yù)測息率高

四家體育用品股中，361現(xiàn)價(jià)周息及市場預(yù)測息率均是最高，現(xiàn)價(jià)周息率是5.1厘，《彭博》綜合預(yù)測2019年息率是5.9厘，2020年是6.85厘，2022年是7.66厘。安踏及李寧來年預(yù)估亦只有1厘水平。加上361度歷年派息穩(wěn)定，相信在追落后的過程中，也有一定的防守力。