耐克阿迪夾擊之下，安德瑪?shù)某雎吩谀睦铮?/h1>
2019-11-06 09:09:53 來(lái)源：英為財(cái)情Investing 中國(guó)鞋網(wǎng) http://wvsf.cn/
【-數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)】在周一盤(pán)前的三季度財(cái)報(bào)公布之前，體育服飾巨頭安德瑪 (NYSE:UA) (NYSE:UAA)正經(jīng)歷一系列的動(dòng)蕩：公司剛剛意外宣布領(lǐng)導(dǎo)層人事變更之后，今日又披露正遭遇司法部和SEC的調(diào)查，因涉嫌會(huì)計(jì)操縱，夸大收入。
不過(guò)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最令人頭疼的問(wèn)題還是這家公司的業(yè)務(wù)困境，尤其是在北美地區(qū)。在、阿迪達(dá)斯、Vans、露露檸檬等品牌的夾擊之下，安德瑪似乎已到了黔驢技窮的地步。三季度的財(cái)報(bào)，能為投資者增強(qiáng)些許信心嗎?
北美業(yè)務(wù)陷入窮途末路?
英為財(cái)情的數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期安德瑪該季度銷售額將下滑2%至14.1億美元，每股收益預(yù)計(jì)從去年同期的0.25美元下滑至0.18美元。
占據(jù)總銷售額68%的北美地區(qū)表現(xiàn)是關(guān)鍵。二季度，該市場(chǎng)銷售額下滑了3.2%至8.16億美元;一季度下滑了2.8%至8.43億美元;整個(gè)2018年下滑了2%至37億美元。而且，安德瑪還在7月份下調(diào)了本土市場(chǎng)的銷售額預(yù)期，從“相對(duì)持平”下調(diào)至“小幅下滑”。
回顧2015至2016年，正是安德瑪?shù)膸p峰期，其股價(jià)也是在這個(gè)時(shí)候創(chuàng)下了歷史新高。因?yàn)樽鞒隽撕炏聨?kù)里這個(gè)正確決定，庫(kù)里的走紅令安德瑪“庫(kù)里一代”球鞋大獲成功，當(dāng)時(shí)公司每個(gè)季度的球鞋營(yíng)收增長(zhǎng)都保持在40%以上。但爆發(fā)期過(guò)后，安德瑪后續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭乏力。“庫(kù)里三代”銷量不再如前，主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)動(dòng)服裝類(占銷售額的逾61%)亦未能找到有效的策略。安德瑪?shù)倪\(yùn)動(dòng)服裝注重專業(yè)、性能，更多的使用場(chǎng)景是高耐力運(yùn)動(dòng)當(dāng)中，然而現(xiàn)在的趨勢(shì)卻是大眾消費(fèi)者越來(lái)越多地以運(yùn)動(dòng)服裝作為休閑裝。
安德瑪首席運(yùn)營(yíng)官帕特里克·弗里斯克(Patrik Frisk)在7月份的財(cái)報(bào)后分析師會(huì)議上，稱安德瑪在北美的業(yè)務(wù)形態(tài)“有點(diǎn)復(fù)雜，充滿挑戰(zhàn)，需要不斷積累發(fā)展”。面對(duì)耐克、露露檸檬、這些強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，安德瑪不得不采用大規(guī)模、大幅度的促銷手段來(lái)解決庫(kù)存問(wèn)題。此舉有一定的成效，其二季度的庫(kù)存下降了26%，但不出意外地令利潤(rùn)承壓。該季度安德瑪每股虧損4美分。這個(gè)季度仍然不容樂(lè)觀，根據(jù)Stifel對(duì)美國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者的最新調(diào)查，雖然安德瑪?shù)钠放普J(rèn)知度對(duì)比去年有所提升，但過(guò)去六個(gè)月無(wú)論是鞋類還是運(yùn)動(dòng)服裝類的銷售額都低于平均水平。
人事變更后，安德瑪?shù)霓D(zhuǎn)型策略是關(guān)鍵
重振北美業(yè)務(wù)因此將成為公司新領(lǐng)導(dǎo)層的頭等大事。安德瑪在10月22日宣布，從2020年1月1日起，公司的首席運(yùn)營(yíng)官帕特里克·弗里斯克(Patrik Frisk)將接替現(xiàn)任首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人凱文·普蘭克(Kevin Plank)，普蘭克將繼續(xù)擔(dān)任執(zhí)行董事長(zhǎng)兼品牌負(fù)責(zé)人。
近年來(lái)，安德瑪?shù)娜耸伦儎?dòng)還包括去年10月離職的首席人力資源官凱里·錢(qián)德勒(Kerry Chandler);首席商品官亨利·斯達(dá)神德(Henry Stafford)和首席技術(shù)官羅賓·瑟斯頓(Robin Thurson)則已于2016年離職。在運(yùn)動(dòng)服飾這個(gè)已經(jīng)飽和的市場(chǎng)，安德瑪新領(lǐng)導(dǎo)層的出路在哪里?對(duì)產(chǎn)品性能的“癡迷”限制了消費(fèi)者的基礎(chǔ)，而且長(zhǎng)期以來(lái)安德瑪在消費(fèi)者心目中的形象都偏向男性化。雖然安德瑪也開(kāi)始著手吸引女性用戶，但是效果甚微。尤其是現(xiàn)在露露檸檬也正在深耕女性市場(chǎng)，安德瑪?shù)淖枇χ粫?huì)大不會(huì)小。在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，安德瑪能否祭出一些有意義、實(shí)質(zhì)性的措施，來(lái)應(yīng)對(duì)這個(gè)窘境?即便是在仍然增長(zhǎng)的國(guó)際市場(chǎng)，安德瑪?shù)那熬耙惨呀?jīng)有點(diǎn)不溫不火。
二季度，安德瑪國(guó)際銷售增長(zhǎng)17%，與一季度持平，但低于去年同期的24%以及去年四季度的28%。而且，就算是在股價(jià)已經(jīng)從2015年的歷史高點(diǎn)回調(diào)約60%之后，安德瑪?shù)倪h(yuǎn)期市盈率仍然高達(dá)53倍，遠(yuǎn)高于服飾行業(yè)的19.9倍，相比之下，耐克也只有29倍。目前來(lái)看，安德瑪?shù)霓D(zhuǎn)型前景仍然一片混沌，股價(jià)也因此難以大幅反彈。
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不過(guò)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最令人頭疼的問(wèn)題還是這家公司的業(yè)務(wù)困境，尤其是在北美地區(qū)。在、阿迪達(dá)斯、Vans、露露檸檬等品牌的夾擊之下，安德瑪似乎已到了黔驢技窮的地步。三季度的財(cái)報(bào)，能為投資者增強(qiáng)些許信心嗎?
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英為財(cái)情的數(shù)據(jù)顯示，分析師平均預(yù)期安德瑪該季度銷售額將下滑2%至14.1億美元，每股收益預(yù)計(jì)從去年同期的0.25美元下滑至0.18美元。
占據(jù)總銷售額68%的北美地區(qū)表現(xiàn)是關(guān)鍵。二季度，該市場(chǎng)銷售額下滑了3.2%至8.16億美元;一季度下滑了2.8%至8.43億美元;整個(gè)2018年下滑了2%至37億美元。而且，安德瑪還在7月份下調(diào)了本土市場(chǎng)的銷售額預(yù)期，從“相對(duì)持平”下調(diào)至“小幅下滑”。
回顧2015至2016年，正是安德瑪?shù)膸p峰期，其股價(jià)也是在這個(gè)時(shí)候創(chuàng)下了歷史新高。因?yàn)樽鞒隽撕炏聨?kù)里這個(gè)正確決定，庫(kù)里的走紅令安德瑪“庫(kù)里一代”球鞋大獲成功，當(dāng)時(shí)公司每個(gè)季度的球鞋營(yíng)收增長(zhǎng)都保持在40%以上。但爆發(fā)期過(guò)后，安德瑪后續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭乏力。“庫(kù)里三代”銷量不再如前，主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)動(dòng)服裝類(占銷售額的逾61%)亦未能找到有效的策略。安德瑪?shù)倪\(yùn)動(dòng)服裝注重專業(yè)、性能，更多的使用場(chǎng)景是高耐力運(yùn)動(dòng)當(dāng)中，然而現(xiàn)在的趨勢(shì)卻是大眾消費(fèi)者越來(lái)越多地以運(yùn)動(dòng)服裝作為休閑裝。
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坊間曾說(shuō)，“70后炒房，80后炒股，90后炒幣，00后炒鞋。”“球鞋一面墻，堪比一套房�！睋�(jù)報(bào)道，2019年8月19日，26款熱門(mén)球鞋單日...
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