天然橡膠產(chǎn)膠旺季 調(diào)整壓力加大

橡膠    近期創(chuàng)立歷史新高的天然橡膠市場呈現(xiàn)出震蕩下跌的走勢，從10月18日到27日RU603主力合約，下跌1275點，持倉達到3.1萬手。市場連續(xù)下跌已經(jīng)呈現(xiàn)出弱勢，同時成交量和持倉繼續(xù)放大，顯示多空爭奪更加激烈。筆者認為目前國際產(chǎn)膠國的供應(yīng)的增加以及國內(nèi)庫存的變化為處于上漲之中的橡膠價格增加了壓力，后期可能繼續(xù)調(diào)整走勢。 　　一、 東南亞割膠旺季，市場預(yù)期產(chǎn)量增加。 　　從時間周期上看，東南亞主要產(chǎn)區(qū)每年進入的10月之后都是割膠旺季。如果天氣沒有太大變化，產(chǎn)量的增加無疑將會為價格的上漲帶來壓力。后期交易商仍舊認為產(chǎn)量還有較大的增加，因此存在看空的心理預(yù)期。印尼20號標(biāo)膠主流報價在1650-1660美元/噸，馬來西亞標(biāo)膠20號報價1670-1680美元/噸。據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月份進口天然橡膠14萬噸，1-9月累計進口天然橡膠99萬噸，同比增加7%；9月份進口合成橡膠107942噸，1-9月累計進口合成橡膠817815噸，同比減少2.8%。由于價格太高，消費企業(yè)對于橡膠的需求出現(xiàn)減弱，進口的增加對價格產(chǎn)生一定壓力。 　　二、貨庫存連續(xù)兩周增加，價格短期壓力加大。 　　10月14日期貨市場庫存增加3000多噸后，10月21日期交所公布的天膠庫存再度增加。截止10月21日的庫存總量增加1290噸至26755噸，倉單數(shù)量增加1105噸至21135噸。在連續(xù)兩周連續(xù)增加超過4000噸的庫存無疑對價格產(chǎn)生壓力，實盤的不斷增加使得價格向上的壓力越來越大。因此倉單增加是價格調(diào)整的又一個因素。但是筆者認為倉單短期增加的壓力可能在11月份被消化，因為從交易所公布到期倉單之中，可以看到11月份有超過4000噸的倉單出庫。因此就目前來看市場的壓力是短期的。 　　三、前期漲勢時間長、幅度大，沒有較大的下跌調(diào)整。 　　從主力合約周K線圖形可以看到期價8月中旬價格完成四周的調(diào)整之后，開始止跌上漲。直到上周（10月下旬），連續(xù)兩個月的時間中，除9月中旬小幅調(diào)整收陰之外，其余均以陽線報收。期間價格從16000點一線一直上漲到18700點的歷史高位，漲幅超過2700點。如此大幅的漲幅中價格沒有一個時間和幅度相對大的下跌調(diào)整，整個市場的獲利浮動籌碼是非常的多，同時多頭陣營在獲利豐厚的情況下繼續(xù)看漲的信心也受到較大影響，獲利回吐壓力隨著價格的上漲而不斷增加，因此，在價格長期而幅度很大的上漲之后，價格在高位出現(xiàn)下跌調(diào)整是市場所需要的。 　　綜合來看：一方面、隨著國際產(chǎn)膠旺季的到來，橡膠的供應(yīng)增加的預(yù)期在增加。另一方面、歷史高位的價格從一定程度上抑制了輪胎廠家的購買行動，市場觀望氣氛濃厚。因此橡膠價格后期面臨供求關(guān)系變化后的重新定位，處于長期漲勢中的價格將在震蕩中尋找支撐。關(guān)注RU60317450一線支撐。第二支撐為17000。