三天漲2500點 宏觀看天膠牛市
很顯然,本周國內(nèi)商品的明星是天然橡膠,三天時間暴漲近2500余點,狂牛氣勢直逼銅市。截至周三,滬膠主力合約紛紛上創(chuàng)歷史新高,穩(wěn)穩(wěn)站于24000元/噸之上。
2006年對于商品市場而言是不平凡的一年,全球商品市場正以其不可思議的表現(xiàn),掀起一場價格裂變革命。先是狂飚的銅牛,到如今天然橡膠悄然啟動。五一長假之后,國內(nèi)橡膠期貨與現(xiàn)貨行情幾乎是以加速度方式拉開暴漲序幕。天然橡膠是否會成為牛市中下一個閃亮明星,在未來一段時間內(nèi),天膠是否成為商品投資領(lǐng)域中的黃金品種,目前來看無論是宏觀面背景還是微觀商品本身供需形勢,都已經(jīng)初步具備這種可能。
5月份天然橡膠經(jīng)過3個月耐心調(diào)整,再度確立漲勢。而且本輪上漲幅度與力度,相比去年年底前的暴漲行情有過之而無不及。五一長假期間,首先新加坡商品交易所20號標(biāo)膠與3號煙片膠暴漲,其次是長假后日膠期貨承受住日元升值巨大壓力,在周二走出驚人的漲停行情。國內(nèi)滬膠期貨市場五一長假后更是漲勢如虹,主力RU608合約兩天之內(nèi)暴漲9%,絕對漲幅達到2000元/噸。
進入21世紀(jì),商品牛市行情的暴漲,主要起因是中國的龐大需求。與銅基本面有幾許類似的是,我國天然橡膠總進口量占全球的20%,全球年產(chǎn)橡膠880萬噸左右,其中僅中國進口就高達200萬噸,加上國產(chǎn)40萬噸,中國天然橡膠龐大進口數(shù)據(jù)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了美國、日本等傳統(tǒng)消費大國。從對外依存度來觀察,我國自產(chǎn)天然橡膠僅為40萬至50萬噸,這一數(shù)量僅占總需求的16%左右,還不到20%。高達74%的對外依存度,注定了天膠作為重要的戰(zhàn)略與工業(yè)物資,勢必會受到西方國家炒作與哄抬價格。很顯然在天然橡膠市場上,中國因素相比其他商品而言特點更加突出,對價格所形成的推動力也將更加明顯。
國際橡膠研究機構(gòu)(IRSG)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2006年預(yù)期全球天然橡膠供需缺口高達26萬噸,到2010年全球天然橡膠供需缺口將達到創(chuàng)紀(jì)錄的85萬噸。如果在2010年之前無法解決天膠替代產(chǎn)品問題,那膠價極有可能在反復(fù)震蕩中走向不可思議的價位上。
微觀供需形勢很顯然并不有利于膠價下跌,預(yù)期中季節(jié)性供應(yīng)壓力不僅未在市場上體現(xiàn),反而成為膠價上漲的利多推動因素。進入5月份之后,全球主產(chǎn)國泰國冬季落葉期推遲,印尼主產(chǎn)區(qū)與國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)干旱天氣等,甚至近期傳出主產(chǎn)區(qū)海南農(nóng)墾對天然橡膠包裝重量改革,導(dǎo)致海南產(chǎn)國產(chǎn)五號標(biāo)膠無法順暢交割等利多信息,對膠價形成一種向上爆發(fā)性的推動力。
如何應(yīng)對膠價暴漲對下游用膠企業(yè)所產(chǎn)生的不利影響,目前已經(jīng)成為主流課題。天膠市場也許會發(fā)生像銅市同樣的故事,因此用膠企業(yè)應(yīng)該積極利用期貨市場進行以買入為主的套期保值,減少成本付出。
近幾年以來,由于我國輪胎企業(yè)大多上馬子午胎項目,不斷擴張的產(chǎn)能,導(dǎo)致對天然橡膠需求在逐年增長。子午胎豐厚的銷售利潤,暫時掩蓋住企業(yè)由于原材料價格上漲所帶來的成本增加。但是大量外資輪胎企業(yè)涌入,注定要在中國與國內(nèi)企業(yè)搶占市場。作為在國外屬于寡頭壟斷市場的輪胎行業(yè),在中國市場競爭中將比中國輪胎企業(yè)更能承受原材料價格上漲所帶來的壓力。因此,對于國內(nèi)輪胎企業(yè)而言,參與期貨市場進行套期保值已經(jīng)勢在必行。
綜上所述,5月份天然橡膠行情飆升,已經(jīng)初步顯示其作為商品牛市中明星品種的風(fēng)范。無論是基本面還是技術(shù)面甚至是宏觀面,都支持膠價走向更高更遠(yuǎn)。
疫情爆發(fā)以來,許多商家的日子更不好過,堆積的庫存成為壓在他們心頭的一座大山。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年1-5月,我國工業(yè)企業(yè)產(chǎn)...
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