TCL退市三重門：收縮戰(zhàn)線飲鴆止渴？

　　8月8日，TCL迎來了兩年多以來的首份扭虧的半年報。

　　李東生以縮減規(guī)模、收縮戰(zhàn)線為扭虧的措施得到的“扭虧回報”，被業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑為“財務(wù)技巧”；而TCL退市的言論再次風(fēng)生水起。

　　TCL退市有3道防御之門，李東生3根救命稻草如何依次發(fā)揮效用？

　　半年財報盈利之惑

　　TCL發(fā)布的2007年上半年財務(wù)報告顯示，盈利4509萬元，同比減虧96.8%，主營業(yè)務(wù)收入179.9億元，其中多媒體電子產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)銷售收入92.0億元，占51.2%。移動通信產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)銷售收入20.4億元，占11.4%。TCL電腦業(yè)務(wù)在上半年實現(xiàn)銷售收入8.66億元，占4.9%，家電產(chǎn)業(yè)共實現(xiàn)銷售收入22.2億元。

　　備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的TCL多媒體(1070.HK)半年盈利狀況也于前一天公布，TCL的彩電業(yè)務(wù)上半年2億港元的虧損，凈虧損額同比下降86%，實現(xiàn)綜合毛利率18%，同比上升2個百分點。據(jù)悉，去年同期TCL多媒體營業(yè)額在145.03億的情況下，虧損額高達16億港元。

　　同時，TCL通訊繼續(xù)保持盈利狀態(tài)，實現(xiàn)凈利潤306萬元。

　　TCL上半年財報顯示，扭虧為盈的重要原因得益于TCL多媒體與移動通信業(yè)務(wù)的改善。

　　“TCL要盈利其實很簡單�！笨涓钙髽I(yè)管理咨詢機構(gòu)首席顧問、前TCL集團彩電新聞發(fā)言人劉步塵對《華夏時報》記者分析稱，財務(wù)技巧就是一例。

　　有消息稱其去年先是巨虧19.32億元，然后2007年第一季度一下子盈利了1387萬元就與財務(wù)處理有關(guān)。據(jù)悉，TCL是將各事業(yè)部把2007年所有的應(yīng)收賬款算入2006年度虧損，把2006年的虧損盡可能放大，為2007年撇出一個相對干凈的TCL作鋪墊。

　　收縮戰(zhàn)線“飲鴆止渴”？

　　也有分析者認為，TCL上半年財報正在趨向好轉(zhuǎn)，是以業(yè)務(wù)收縮以及市場規(guī)�？s減為代價的。

　　主營收入與去年同期相比下降23.7%。其中多媒體電子產(chǎn)業(yè)與去年同期相比下降37.41%；TCL電腦業(yè)務(wù)與去年同期相比下降20.8%。家電產(chǎn)業(yè)與去年同期相比下降10.4%。

　　“縮減成本、規(guī)模并不是保持一個健康的根本。這只是短期扭虧為盈的一種手段，而一個企業(yè)要有競爭力，需要有一個健康的肌體。”劉步塵認為，這才是TCL最終要解決的根本問題。

　　劉步塵認為，收購法國湯姆遜以及阿爾卡特是導(dǎo)致TCL出現(xiàn)問題的根本，TCL要有“壯士斷腕”的精神，去掉當(dāng)年的這些危機根源，使TCL回到健康的狀態(tài)。

　　其實李東生已開始考慮這一問題，今年5月關(guān)閉掉虧損的原歐洲業(yè)務(wù)中心就是一個證明。

　　不過分析者認為，這樣做短期可以緩解一時，非長遠之計。

　　三根“救命稻草”

　　“TCL處于退市的邊緣�！泵媾RTCL去年高達近20億的虧損，業(yè)內(nèi)有觀點認為。

　　根據(jù)我國上市公司《退市辦法(修訂)》規(guī)定，上市公司最近3年連續(xù)虧損將被暫停上市。暫停上市經(jīng)過重組或是經(jīng)營業(yè)績改善可以恢復(fù)上市，但在恢復(fù)上市后的第一個年度報告，公司出現(xiàn)虧損的，該上市公司股票將終止上市，即退市。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，TCL退市前有3道防御之門，即PC、手機以及定向增發(fā)23億元資金，這3塊可以使得TCL力保一年內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)改善取得盈利，可以說是預(yù)防TCL退市的3道防線，即所謂的“三重門”。

　　在目前的TCL業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，主要業(yè)務(wù)為彩電、手機、電腦。事實上彩電業(yè)務(wù)是李東生的發(fā)家業(yè)務(wù)。

　　如果彩電業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳而又需要資金支持來保持盈利時，可以啟動第一道防御門，出售電腦業(yè)務(wù)。事實上在楊偉強離開后，此業(yè)務(wù)面臨出售已成為業(yè)內(nèi)的普遍觀點。

　　如果說電腦作為第一重門出售無法扭轉(zhuǎn)TCL彩電的困境，那么TCL手機業(yè)務(wù)的命運則可能和電腦業(yè)務(wù)“同病相憐”，可以算做TCL扭虧的第二道安全門。

　　如果這一塊依然無法等到彩電業(yè)務(wù)“黎明”的出現(xiàn)，TCL定向增發(fā)的23億元則會成為李東生最后一搏的第三重門。之所以稱其為第三重門，是因為其到賬還需一定的時間，屬于“遠水”。

　　據(jù)悉，在TCL此次定向增發(fā)所募集資金中，14億元用于投資彩電業(yè)務(wù)的上游液晶模組，其余將近9億元將主要用于TCL多媒體公司。顯然這筆錢還是為救彩電業(yè)務(wù)。

　　分析者認為這三重門將是TCL防止退市最后的“避風(fēng)港”，如果這三重門皆“犧牲”以后，TCL的彩電業(yè)務(wù)依然無可救藥，那么TCL可能面臨“崩潰”的窘境。

　　2007年是TCL扭虧的關(guān)鍵一年，如果年底經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損窟窿，難保電腦或手機不會重蹈覆轍。

　　事實上，犧牲別的“主營業(yè)務(wù)”為整個大TCL服務(wù)以前就有先例，如TCL國際電工與智能樓宇2005年底以16.9億元賣給了法國企業(yè)羅格朗公司，當(dāng)時的背景就是為了彌補2005年的虧損。

　　但在李東生的心目中，“做大，不一定強，做不大一定不強”的思想是否最終有改變就很難說了。不過無論怎么樣，摘掉ST帽子是其今年的首要任務(wù)。

　　事實上，無論是縮減規(guī)模還是出售電腦、手機業(yè)務(wù)，都僅是一種短期扭虧的方法，是一種“飲鴆止渴”的做法。

　　相關(guān)TCL人員變局伴隨著TCL業(yè)務(wù)戰(zhàn)略層面的調(diào)整，曾經(jīng)的愛將依次揮別，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)的元老級“戰(zhàn)友”也紛紛離他而去。

　　李東生也許沒有想到，剛剛十年時間，自己竟然會遇到事業(yè)的拐點。

　　四大諸侯去其三

　　“TCL最輝煌的時候可能要算2003年到2004年上半年�！笨涓钙髽I(yè)管理咨詢機構(gòu)首席顧問、前TCL集團彩電新聞發(fā)言人劉步塵對《華夏時報》記者回憶道。

　　資料顯示，2003年，TCL彩電國內(nèi)市場占有率約為20%，海外銷量也同比激增195%，總營收達137.8億元；手機國內(nèi)市場占有率約11%，貢獻營收94.5億元。

　　在李東生輝煌的時期，身邊簇擁著TCL集團鼎鼎大名的四方諸侯——TCL手機掌門人萬明堅、TCL國際電工掌門人溫尚霖、TCL電腦掌門人楊偉強、TCL彩電銷售大將趙忠堯，然而這四人目前已去其三。

　　首先離職的是溫尚霖，其是TCL國際電工的掌門人，是TCL國際電工的締造者。1993年溫尚霖托朋友引見，說服李東生投資面板式開關(guān)插座項目。

　　最終，溫贏得了200萬元的投資創(chuàng)辦TCL國際電工。溫尚霖后來也沒有讓李東生失望，TCL國際電工，穩(wěn)步成長為年銷售額6億元、年投資回報率100%的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　2004年年中，溫尚霖首先離開了TCL。據(jù)悉，其感受是，集團如今已經(jīng)演變成為一個頑固而強大的官僚機構(gòu)。

　　2005年年末，為了彌補TCL手機業(yè)務(wù)的虧損，李東生將TCL國際電工與智能樓宇以16.9億元的高價出售給法國樓宇電子科技巨頭羅格朗集團。

　　1999年，萬明堅拿著TCL集團的8000萬元資金開發(fā)手機，憑借“鉆石系列”一舉成功，奠定了市場地位。到2003年，TCL通信的銷售額已經(jīng)突破100億元。

　　但成也蕭何敗也蕭何，TCL手機在2004年下半年突然發(fā)生逆轉(zhuǎn)，第三季度就虧損2800萬港元。最終，萬明堅在2004年底從TCL離職�！皞�性強硬，功高蓋主”是業(yè)內(nèi)當(dāng)時對萬離職的主要看法，業(yè)績反倒成為一個導(dǎo)火索。

　　1998年，楊偉強執(zhí)掌PC業(yè)務(wù)帥印，2001年時，楊偉強領(lǐng)導(dǎo)的PC業(yè)務(wù)也曾出現(xiàn)了虧損，李東生沒有對楊偉強進行過多的怪罪。

　　今年7月25日，在TCL為李東生效力12年的“最聽話的孩子”也不得不離開TCL。在媒體采訪其時，他曾間接表露過自己的不滿，“彩電永遠是TCL老大”。劉步塵透露，楊偉強辭職可能與TCL電腦引進戰(zhàn)略投資者有關(guān)。

　　創(chuàng)業(yè)元老多靠邊

　　如果說萬明堅、溫尚霖、楊偉強的出走還不至于影響TCL主營業(yè)務(wù)的話，那么袁信成、胡秋生、呂忠麗這些被業(yè)界稱為TCL創(chuàng)業(yè)元老的高管出走則不能不說對TCL沒有影響。

　　去年6月，TCL內(nèi)部的“渠道教父”袁信成表示因“個人意愿”辭去TCL集團董事及首席運營官職務(wù)；同時，創(chuàng)業(yè)元老胡秋生因“個人健康原因”辭去其所擔(dān)任的董事、高級副總裁職務(wù)以及TTE公司執(zhí)行董事長職務(wù)。

　　今年5月30日，一直是TCL集團的財務(wù)負責(zé)人呂忠麗“因年齡原因”辭去其擔(dān)任的TCL執(zhí)行董事和高級副總裁職務(wù)。據(jù)悉，去年6月，就有說法稱呂忠麗欲與袁信成、胡秋生一起辭職，不過因為怕影響太大最終沒有一起辭職。

　　7月31日，TCL集團副總裁易春雨正式離職。易同樣是TCL集團海外市場的元老。自1998年，輾轉(zhuǎn)100多個國家，帶領(lǐng)TCL團隊在亞非拉美、大洋洲、歐洲等區(qū)域市場開拓跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)。

　　“一些創(chuàng)業(yè)的元老其實是主動離開的�！眲⒉綁m稱，他們的離開不意味著TCL出現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性的問題，發(fā)展方向處于惡化的趨勢”。

　　不過長期研究中國公司案例的財經(jīng)作家、新之堂咨詢傳播首席顧問陸新之對《華夏時報》記者稱，“TCL原來的創(chuàng)業(yè)元老離開以及高管的離去只是說明這些人的歷史作用結(jié)束了，這對TCL是正面的消息”。
　　無論如何，如今的李東生正處于事業(yè)中的人才拐點。